高铝价下电解铝库存上行 短期错配非趋势性反转

近期，国内铝价持续走强，且库存累积幅度明显放大。Mysteel数据显示，截至2025年12月29日，中国电解铝现货库存为63.8万吨，较2025年11月27日增加4.8万吨；2026年元旦期间，累库6.5万吨，至70.3万吨。从表面上看，“价格上涨+库存增加”的组合容易引发市场对供需恶化的担忧，但从结构和节奏来看，本轮库存回升更多源于铝价上涨过快对需求端的阶段性压制，而非长期供给过剩的体现。…

美委冲突对有色金属及贵金属市场的影响分析

当地时间1月3日凌晨，委内瑞拉首都加拉加斯多处地区遭遇美军持续约一小时的轰炸，具体地点包括军用机场、国防部、港口等目标。其间，美军三角洲特种部队抓获了该国总统马杜罗及其夫人，并带往美国。最新消息，1月5日，联合国安理会在纽约联合国总部就委内瑞拉局势举行紧急会议。…

铜价创近10余年最佳年度表现分析师：AI需求将推动价格进一步走高

在人工智能(AI)投资热潮、全球供应担忧以及美元走弱等多重因素共同影响下，国际铜价正迈向自2009年以来表现最强劲的一年。分析人士认为，在供需格局持续收紧、数据中心建设加速的背景下，铜价的上涨动能有望延续至2026年。…

镍价底部特征显现

近期，有色金属市场出现分化，铜、铝价格屡创新高，而镍却持续走弱，并在2025年10月下旬创下2021年以来新低。这种背离走势，主要源于镍自身所处的周期性困境与近期来自关键产地的政策扰动。…

铂钯“闪耀” 价值重塑

2025年12月，铂、钯等铂族金属启动了新一轮涨价潮，长期的供应紧缺、强劲的需求和相对有限的库存造成短期供需错配，为价格提供支撑，市场关注度持续升温。…

多重因素交织碳酸锂价格维持高波动格局

2025年，碳酸锂价格走出一轮典型的V形反转行情，供应扰动、关税政策与需求预期的反复博弈成为主导力量。…

紫金矿业创上市以来最佳年度业绩预计2025年实现归母净利润约510亿~520亿元，同比增长59%~62%

2025年12月30日，紫金矿业发布2025年业绩预告，预计全年实现归母净利润约510亿~520亿元，同比增长约59%~62%，再创历史新高。…

氧化铝持续反弹还需越过几重山？

2025年12月26日，国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，需完善重大项目论证机制，推动地方在论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设；同时，鼓励大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，以增强产业竞争力。…

上期所两项创新成果荣获上海金融创新奖

近日，2023—2024年度上海金融创新奖表彰名单正式公布。上海期货交易所（以下简称“上期所”）两项创新成果荣获表彰：“航运指数期货上市与运行”项目摘得本届金融创新成果奖特等奖，“上海天然橡胶期货交割结算价授权境外”项目获得金融创新成果奖二等奖。…

印尼矿业治理迈向精细管控

2025年，印度尼西亚推出一系列被业界称为“矿业新政”的监管措施。这套政策“组合拳”深度触及矿业经营许可、工作计划审批、税费制度等核心环节，并配以对非法采矿空前严厉的处罚规定，标志着印尼矿业治理范式发生了根本性转变，正在重塑在印尼运营的矿业企业所面临的机遇与风险图谱。…

铜价强势还能走多远？

2025年，铜价表现强势，海外宏观市场扰动仅对其产生短期影响。从盘面走势看，以2025年4月初美国贸易战为界，铜价在一季度及4月后分别走出两轮流畅上涨行情，其中，4月中旬启动的第二轮涨势更为顺畅，并于年末加速冲高。受海外套利交易活跃、美元处于降息周期走弱等因素影响，伦铜价格表现较沪铜明显偏强。…

多晶硅：风控措施密集 情绪溢价压缩

12月中旬，多晶硅期货盘面在较短时间内快速拉升，加权合约一度突破6.2万元/吨整数关口，近月合约最高站上6.3万元/吨。多晶硅现货价格虽有小幅回升，但涨幅与节奏明显慢于期货盘面，期现联动出现阶段性背离。在此背景下，广期所在价格快速冲高、市场讨论度显著升温之际，密集出台风控措施，对“过热交易”及时干预。…

贵金属市场延续强势格局 谨防回调风险

近日，贵金属市场延续强势格局，金、银、铂、钯价格均刷新历史高点。其中，铂表现尤为亮眼，主力合约连续触及涨停。下半年以来，NYMEX铂在宏观宽松预期与资金的推动下率先开启主升浪。广期所铂、钯期货自上市以来跟随外盘持续上涨。…

宏观情绪转好 铝价中枢有望稳步上行

今年下半年，沪铝期货价格走出了一轮流畅的上涨行情。进入12月，沪铝期货主力2602合约价格高位震荡。…

铜价重心将震荡上移

在“十五五”规划政策导向与全球产业变革的背景下，铜作为能源转型与人工智能基础设施建设的关键金属，其战略配置价值日益凸显。在金融属性支撑下，电解铜价格中枢抬升，市场对铜精矿供给收紧担忧的持续，铜价中长期上行趋势依然稳固。…

广期所“第二期晶硅光伏企业风险管理实务研修课程”圆满结业

12月14日，由广州期货交易所（以下简称“广期所”）与资本市场学院联合举办的“第二期晶硅光伏企业风险管理实务研修课程”顺利结业。广期所和资本市场学院相关负责人共同出席了结业式并致辞，部分学员代表分享了学习收获。…

关键矿产投资的两种路径博弈

今年10月，两项关键矿产投资揭示了全球矿业发展战略路径的根本分化。一是美国金融控股集团摩根大通宣布10年投入1.5万亿美元强化美国供应链，核心是构建本土及盟友的安全闭环。二是英国私募股权公司Appian资本携手世界银行下属国际金融公司（IFC）启动10亿美元基金，专注以高ESG标准投资新兴市场矿产。这两条规模悬殊、方向相反的资本投资脉络，共同指向后全球化时代资源争夺的核心逻辑：从追求效率转向争夺控制权与规则制定权。…

中色刚波夫“KMS”阴极铜获批LME交割品牌

12月15日，中国有色金属矿业集团股份有限公司出资企业刚波夫矿业股份有限公司（以下简称“中色刚波夫”）“KMS”品牌电解铜获批伦敦金属交易所（LME）交割品牌，即日起可在全球LME仓库交割，标志着中色刚波夫“KMS”电解铜成为全球铜供应链可信赖的“标准品”。…

多因素共振 白银价格持续走高

近一个月以来，伦敦现货白银价格不断创下新高。数据显示，自11月24日触底反弹以来，伦敦现货白银价格涨幅超过30%。本轮白银价格飙升的核心驱动力，来自宏观流动性宽松、供需矛盾加剧及投资需求的拉动。…

黄金继续维持强势运行

上周，美国经济数据喜忧参半，美国11月非农就业人数高于预期，但失业率意外升高，零售销售持平，制造业景气度下滑。12月18日，美国劳工部公布的数据显示，美国11月CPI低于预期，或提示美国通胀压力正在缓解。多项数据为美联储2026年可能的降息提供了支撑，金价维持强势。12月24日，上期所沪金期货主力合约价格最高涨至1022.88元／克。…