淡季需求疲弱 铝价短线承压下行

需求即将在季节性淡季中走弱，前期冶炼利润持续处于高位使得复产和新投产产能十分可观，供需缺口不断修复。预计12月中下旬将迎来库存拐点，铝价将承压下行。…

铁矿石价格指数回落 后期仍有下行空间

10月份，钢铁产量继续回落。铁矿(647, -10.00, -1.52%)石需求强度下降，港口库存继续攀升，铁矿石价格波动下行。随着后期天气转冷，需求进一步减少，铁矿石市场供大于求态势将更为突出，铁矿石价格仍有下行空间。…

沪镍 短期仍然承压

　短期来看，年前镍矿进口量或稍有回落，但炼厂前期有一定的备货；国内镍铁产量维持高位，且年底前仍有产能释放；国内库存累积，短期供应偏宽松。不锈钢库存较高，不锈钢厂利润受到挤压，有检修预期；新能源汽车遇冷，三元电池消费减弱。因此，短期镍价仍将承压。…

减产预期增强 镍价下方存在支撑

短期钢价依旧难有好转，对整个产业形成压力，镍价在钢市的负反馈下，技术上表现仍偏弱，但随着印尼矿进口窗口关闭临近，国内铁厂减产预期增强，或对镍价形成支撑。…

明年大宗商品运行重心有望抬升 部分贵金属及农产品料成多头主力

文华财经数据显示，截至11月22日，2019年以来文华商品指数微涨0.19%，2018年该指数下跌6.55%。多家研究机构认为，自2016年创出本轮周期价格最低点以来，大宗商品价格运行重心在震荡中出现抬升，2020年这一趋势有望延续，其中贵金属、铜及部分农产品有望成为多头品种主力。…

基本面压制 沪铝偏弱运行

上期所铝库存自2019年伊始便进入持续去库存阶段，并于前一周达到年内低位，致使1911合约出现挤仓风险，该合约前一周价格一路走高至最后交易日才有所回落。大量注册仓单进行交割之后，上期所铝库存小幅回升，1912合约空单再次面临交割风险有所降低。…

白银仍面临小幅供应过剩 投资情绪改善有助推升价格

银价在9月初升至19.65美元的三年高位，与此同时，黄金/白银比率跌至一年低点。银价目前轻松维持在2019年上半年交投区间上方。就全年而言，Metals Focus预计2019年银价平均为16.20美元，比去年上涨3%。…

印尼镍矿出口剧增 沪镍维持偏空思路

受镍铁生产利润依然可观推动，镍铁厂运行产能维持增长态势。1~10月国内镍铁产量为48.3万金属吨，同比增长29.2%。虽然印尼禁矿导致原料供应大幅收紧，但由于国内钢厂提前备货锁定部分货源，年内镍铁供应料延续高位。…

利多有限 沪铜上方压力犹存

目前市场预期四季度的废铜将大幅缩减，若今年废铜进口量缩减一半，精炼铜产量增幅将受到一定限制。在上有压力、下有支撑的背景下，预计近期沪铜(46920, -180.00, -0.38%)将以宽幅振荡格局为主，运行范围为46750~47350。…

宏观利好预期下谨慎对待白银反弹

在全球经济增速放缓、美联储转向降息、海外风险事件频出的大背景下，黄金价格持续攀升。…

锂钴需求共振 价格将迎反转

随着钴镍价格周期的变化，在2020年新能源汽车和5G手机换机潮的拉动下，锂钴电池产业链有望迎来大机会。…

投产产能逐渐落地 铝供应压力仍大

下半年，由于氧化铝投产压力以及悲观的出口形势，氧化铝供应仍偏过剩，价格依旧承压。从市场整体供需情况来看，氧化铝、电解铝开工情况较为匹配，氧化铝并不短缺…

沪镍 短期偏弱运行

　自9月印尼禁矿政策落地后，镍价呈现高位回调态势，已较前期高点回落约20%。当前镍价运行逻辑为利好出尽后的基本面回归，短期来看，镍价缺乏上行动力，或继续偏弱运行。…

不锈钢 短期仍有下行空间

今年铬镍系不锈钢粗钢产量整体稳中有增，呈现逐步增长的态势。…

高产出刺激 锌价看低一线

经历过三季度的低位盘整后，10月锌价(18295, 35.00, 0.19%)走出一波反弹，伦锌价格抬高至2500美元/吨之上，而沪锌却迟迟不跟，致使沪伦比价不断扩大，形成短期两市背离的格局。进入11月后，随着多头集中度消退，锌价开始拐头向下。预计锌价中短期出现振荡向下走势，主力合约或探至1.8万元/吨附近。…

关注需求端回暖给铜价带来的机会

11月以来，铜价重心稍有下移。受到连续合约结构影响，持货商升水挺价格，对期货主力合约盘面价格有一定的支撑。但受制于中美贸易摩擦局势的不确定性，市场谨慎情绪增强，沪铜走势偏弱震荡。10月的信贷增量季节性特征明显，社会融资数据较弱于信贷，表现出当前需求不足。M1持续低位，也加强了这一观点。逆周期调节环境下，若要需求有所抬头，还需要等待。…

从海外矿山供给变化看伦锌走势

去年以来，伦锌价格大幅下跌，期间虽有反弹，但是截至11月1日收盘，伦锌较2108年初的价格已经跌去25%，这一轮锌价的下跌主要是由于供给的扩张，需求影响相对较小。…

库存高企 沪铅延续偏弱格局

　11月以来，铅价出现明显调整，近期金属市场整体受宏观面扰动较大，中美贸易谈判过程反复、美联储释放暂停降息“鹰派”信号，受避险情绪增加影响，伦铅自月初高点2262美元/吨回落近7%。而国内今年环保对供应的冲击减少，且当前下游季节性淡季特征明显，消费前景预期偏悲观，受宏观面及产业基本面双重影响，预计铅市场将延续偏弱格局。…

供强需弱 四季度矿石价格料延续跌势

今年上半年，在淡水河谷溃坝以及澳洲飓风因素的影响下，铁矿(627, 17.00, 2.79%)石供需缺口持续扩大，致矿价大幅上涨；根据我们的供需平衡表测算，供应最为紧张的时点为二季度，8月份之后，铁矿石市场已经转为小幅过剩格局，9月份过剩程度进一步加剧。同时在海外需求减弱，矿山年底冲量以及季节性的影响下，国内铁矿石供应压力料继续增加。…

锡业股份获“上市公司最佳董事会”大奖

11月8日晚，由每日经济新闻主办的“2019第九届中国上市公司口碑榜”在成都圆满落幕…