伴随着12月26日我国铜原料谈判小组（CSPT）确定减产消息落地，铜价在5万元/吨关口承压回落，短期在宏观面及产业无进一步利好的刺激下，铜价回落概率增大。中期来看，全球PMI数据企稳，商品市场风险偏好回升，在全球铜库存及国内下游企业产成品库存维持低位的背景下，铜价低位启动易引发下游逢低补库，产业端利多为铜价提供边际性支撑。笔者认为，铜价回调空间有限，后期存在进一步反弹的动能。…
进入12月，沪铝指数稳步上行，最高曾到达14265元/吨，但最近沪铝指数出现迅速回落。从宏观面来看，近期国际宏观分为相对稳定，我国宏观经济指标逐步改善，市场分为回暖也对铝价形成一定提振。从需求来看，库存依然在下降，下游行业表现尚可，需求端对铝价有一定支撑。但是从供应端来看，氧化铝、预焙阳极等原材料价格持续下降，另电解铝生产成本明显降低，利润水平达到近5年同期最高水平。在利好与利空交织的影响下，沪铝指数短期将呈现震荡运行的走势。…
进入12月，沪铜期货走势强劲，反弹趋势明显。数据显示，截至12月25日，沪铜期货主力2002合约涨幅超过4.6%，报49600元/吨，盘中最高摸至49710元/吨，创出今年4月中旬以来新高。…
上周，受全球经济衰退风险减弱、宏观面偏暖的刺激，铜价拉涨，并配合以成交量的回升。后市来看，宏观层面持续改善，将为铜价提供强支撑；原料供应长紧短松，精铜产出高位运行，库存持续下移，供应端多空并存；需求端电缆消费疲弱，空调生产尚可，汽车市场边际改善，持仓表明多头信心在逐渐恢复。因此，受益于宏观面的改善，短期铜价或偏强，但向上的动力仍依赖于供需面的好转。…
锌冶炼厂复产产能接近饱和 根据当前锌矿加工费和锌价，可测算冶炼厂加工利润已经远远超出近5年锌锭加工利润，根据调研，随着供给瓶颈逐渐突破，在高利润模式下锌冶炼企业加速复产，根据复产进程，当前国内大型锌冶炼厂基本上产能利用率已经接近峰值，预计2020年锌锭产量将维持高位。…
不同于去年年底的震荡下跌，今年年尾沪铅出现了单边持续、流畅的下滑行情，12月沪铅主力合约多次跌破1.5万元/吨，而本周二国内1#精铅及再生铅现货价格开始困守1.5万元/吨整数关。…
产业库存极低，叠加显性库存也处于极低值，库存波动的弹性短期容易被放大。地产竣工修复预期将对铜消费带来提振，若其他消费板块不形成大幅拖累，短期铜消费企稳有望带动一波补库行情。…
近期，中美双方就第一阶段贸易协议达成一致，宏观氛围回暖，但是从盘面上来看，沪铅指数在经历了短暂的冲高后便回落，12月15日跌幅更是达到1%。从基本面来看，虽然最近原生铅和再生精铅的价差有所缩窄，再生精铅企业利润水平有所下降，再生精铅对铅价造成的压力减小。…
今年以来，铜价先扬后抑，然后陷入窄幅区间振荡。进入12月铜价快速拉涨，是新一轮上涨行情的开始，还是以反弹对待？笔者认为，资金在基本面利好因素下起到助推作用，明年铜市供给增速高于需求，谨慎看空2020年铜价。…
2019年，镍价经历震荡、走升、大幅波动上行后显著回落的过程，波动剧烈，是今年期货市场绝对的明星品种。展望2020年，宏微观共振依然是镍波动的主要逻辑，宏观重点看全球各国应对整体增速放缓的全方位应对，而微观则关注镍板持续去库存与镍铁产能释放的结构性转变，下游需求端变化与预期间的差异。…
11月中旬开始，LME锌和铝市场纷纷出现不同程度的暴增：LME铝库存从11月12日开始，连续暴增10日，从942125吨暴增至1230025吨；LME锌库存从11月12日开始，虽然没有连续暴增，但也结束了长达两个月的去库存局面。…
全球经济短期好转，宏观预期回暖，叠加国内政策预期向好，市场信心得到大幅提振，赋予铜价上行动能。…
镍价跌至4个多月低点后出现企稳，外盘在LME大幅交仓出现后一度跌破13000美元后出现强劲反弹。印尼禁矿带来的推动效用不断退潮出现的跌势暂告一段落，而随着宏观情绪转化，有色以铜为首逐渐企稳，而印尼抬升矿产税收的消息则令资金有了更好的推动借口，短期急速拉升。…
回顾2019年锌价走势，整体呈现一个“倒V”结构。从19年初至四月初，锌价走势超预期的强劲，主要原因在于消费复苏超过供应回升的速度，国内外去库明显，加之国内宏观政策的推动，市场信心得到一定恢复，沪锌指数最高探至2.30万元/吨，伦锌至2958美元/吨。…
截至12月10日，沪镍第三季度已经下跌了23.31%，几乎回补2019年下半年所有涨幅。如果印尼禁矿政策落地，镍供需缺口加大，长期价格存在支撑。但从不锈钢库存变化趋势来看，镍价或在中期保持弱势。…
2019年7月1日，日本经济产业省宣布，从7月4日开始，限制向韩国出口可用来制造可折叠屏的的氟聚酰亚胺和光阻层材料，实施经济制裁。韩国将针对日本采取措施，包括在WTO提前诉讼。…
近日，铁矿石表现强势，12月9日上涨幅度超5%，多个合约触及涨停板，一改前期颓势。然而，笔者认为，铁矿石基差修复已经接近尾声，快速拉涨是利多消息集中发布的结果，铁矿石现货交易暂时仍由买方主导，钢价已有所走弱，铁矿石价格持续上行动力不足。…
全球经济短期好转，宏观预期回暖，叠加国内政策预期向好，市场信心得到大幅提振，赋予铜价上行动能。…
铝社会库存去化速度加快，反映出需求端保持稳定，铝价在1.38万元/吨附近支撑较强。氧化铝价格持续走弱导致冶炼企业利润较高，上游套保意愿增强。…
受美国11月非农数据表现大超预期，叠加国内政治局会议强调加强基础设施建设等因素带动，沪铜近日强势反弹，主力合约突破4.8万元/吨关口的压制。此轮反弹主要受宏观情绪刺激，随着后期乐观情绪的减退，在供需紧平衡的格局下，沪铜需谨防回调风险。…
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