供需错配 氧化铝价格或将震荡上行

截至7月13日，氧化铝三网价格在受到诸多因素影响下，从年初的2320元/吨左右，上涨至2528元/吨，涨幅208元/吨，走出了一个缓慢的单边上涨行情。…

供应扰动不断 铝需求缓慢回落

二季度国内经济复苏的斜率开始逐渐平缓，制造业增速温和放缓是主要原因，工业增加值在季内连续环比回落，整体表现难及市场预期。…

货币政策面临转向 铜基本面出现改善

目前影响铜价的主要因素在于美联储的货币政策，近期关注就业和通胀数据，其中就业数据成为美联储会不会缩减购债量的关键。…

锌供应意外扰动 需求弱稳维持

展望三季度锌价，在海外多国新冠疫情逐渐趋缓并计划在三季度重新开放的情况下，海外矿山因疫情供应中断的概率已经大幅下降，同时国内矿山的顺利复产也缓解了国内精矿供应偏紧的现状。…

锡库存走低供应趋紧 预计后市震荡上行

2021年上半年锡价整体呈现单边上行走势，较2020年底上涨约37.51%。…

供增需降 沪铜调整主基调未变

　　6月下旬铜价短暂反弹之后，7月份再度振荡回落。此前，我们提到6月铜价回落刺激部分下游补库，需求温和回暖，但这种情况不具备持续性。…

基本面尚可 铝价短期偏强运行

虽然进入消费淡季，但目前库存依然偏低，基本面尚可，预计铝价短期偏强振荡，运行区间为18800—19300元/吨。…

锂电池加快替代 铅消费前景难改观

今年上半年，国内铅消费弱势尽显。从时间节奏来看，仅今年春节前，电池企业提前对原料铅锭进行充分补库存。春节后持续至3月初，由于原料补库需求提前透支，下游电池企业的原料补库需求偏低。3月中下旬，下游原料补库需求才缓慢温和回升。二季度，国内电池消费进入淡季，淡季影响凸显，往年5月~6月初电池企业季节性开工率回升的表现在今年未有体现。…

下半年铜市是波动市而非单边市

　　近期，由于大宗商品价格的快速上涨，引起了国家高度关注，监管部门紧急出手，加强了监管力度，同时，叠加市场对美联储货币收缩的担忧，铜价开始震荡下行。6月16日，国家抛售铜储备消息落地，6月17日，美联储会议上调经济和通胀预期，引发了铜价的快速下跌，铜价重回4月价格区间，进入调整期。…

利多因素有限 沪铜高位震荡为主

　　沪铜主力合约自6月初以来振荡下跌，6月21日以66350元/吨创下阶段性低点。6月22日国储首批抛储信息正式落地后，利空兑现，铜价迎来了小幅反弹，但在运行至前期压力区间附近后，上涨动能不足，铜价6月下旬陷入区间振荡行情中。…

供强需弱预期下 铜价仍将承压运行

　　受美联储流动性收紧预期及国内政策对大宗商品价格打压的影响，铜价自5月中以来经历了一段明显的下跌行情，上周在支撑平台65000-66000附近止跌小幅反弹。基于目前铜市场供强需弱格局判断，我们预计短中期铜价反弹或难以持续，不排除跌破目前的支撑平台。…

利空基本出尽 沪铅三季度有反弹需求

在外盘拉动和国内基本面改善的预期下，铅有阶段性反弹的需求，但年内反弹高度有限，铅长期基本面走弱的逻辑没有发生根本性扭转。在通胀压力和就业恢复的背景下，美联储口风逐渐转鹰，下半年主题可能是逐渐退出宽松，美元指数尚有反弹空间，对有色整体形成利空。…

铜价向下大调整结束？

　　6月下旬，全球铜价在经历一波大幅度调整之后，跌势放缓，甚至出现较为强劲的上涨势头，这是否意味着5月至今这一轮铜价大幅调整已经结束？…

基本面向好 铝价短期震荡偏强

当前，环保越来越被人们重视，电解铝产能投放进度将被抑制。新能源产业因为其环保因素受到越来越多的关注，铝的下游需求增加。…

宏观控价叠加淡季临近 沪镍中长期承压运行

　　预计在二季度消费旺季结束后，镍价再难大幅回升，随着供应释放，反而会出现回调。…

7月的美联储议息会议是关键 沪铜等待新的宏观指引

　　鉴于本轮趋势性上行的核心动力——流动性和供需错配都已经充分交易，且未来矛盾趋于缓解，本轮牛市将逐渐步入尾声。由于市场处于对Taper的预期发酵阶段，流动性尚未出现实质性收紧，铜的下跌不会以一蹴而就的方式完成。…

美指破位回升 黄金破位下行风险加大

中期来看，美国经济边际复苏叠加通胀上行，美元加息将是大概率事件，加息预期将长期压制黄金价格。…

消费淡季来临 铜价宽幅运行为主

一方面，短期铜市场无进一步利多刺激，价格缺乏反弹动能；另一方面，国内下游消费进入传统淡季，实体需求无较大亮点。预计6—7月铜价在67000—75000元/吨宽幅振荡运行的概率较大。…

多空交织 黄金维持震荡偏强格局

　　货币政策何时收紧需要视就业数据何时好转而定，而就业的快速好转需要等到财政补贴退坡之后，也就是失业救济金停止发放，迫使失业人群重返工作岗位，从而推动美联储逐步收紧QE。…

原铝产能受限 供应端偏紧预期显现

自五一假期以来，铝价就开启了大幅波动模式。…