铜价维持上涨趋势

2024年07月04日 10:35 871次浏览 来源:   分类: 期货   作者:

自5月下旬起,铜价走势呈现回调态势,上涨动力明显减弱。然而,从更宏观的视角审视,美联储未来的降息举措将为市场注入流动性,加之美国经济展现出的韧性及其远期的修复预期,为铜价提供了长期支撑。当前,全球铜库存持续保持历史低位,预示着铜价整体或维持上涨趋势。

美国经济存在改善预期

美元指数作为全球经济的重要指标,其走势与美国货币政策的调整紧密相连。美联储在6月12日的议息会议上决定维持利率不变,反映了其当前货币政策立场的稳定。同时,联邦公开市场委员会成员对于今年年底联邦基金利率的预测显示,多数成员认为利率将维持在较高水平,但已有明确信号指向年内可能的降息路径。其中,11位成员倾向于最多实施1次降息,而8位成员则更为乐观,预计年内将实施2次降息。

基于这一政策预期,市场普遍预测美联储一旦进入降息周期,将有效提振市场流动性,推动美国短端利率下行,进而对美元指数构成压力,导致其大概率呈现震荡回落的趋势。

与此同时,美国经济展现出了持续的修复动力。今年以来,美国经济数据不断改善,呈现温和扩张态势。制造业的持续扩张和投资信心的高涨,预示着企业部门正加速进入补库周期,这将为经济增长提供重要支撑。此外,通胀的逐步降温、就业市场的韧性、工资增长快于物价增速以及消费市场的强劲表现,共同构成了推动美国经济增长的积极因素。这些利好因素不仅反映在股票市场的趋势性上涨上,还从微观层面,如美国铜到港升水的强势和铜库存的偏低,显示了美国经济修复对基本金属等大宗商品需求的旺盛态势。

库存依然处于偏低水平

当前,全球铜市场虽然面临着供给面的小幅过剩,但总库存水平仍然保持在历史偏低的位置,这反映了市场供需关系的微妙平衡。在供应端,铜精矿的持续紧张与再生铜供应的快速增加形成了鲜明对比,后者在一定程度上缓解了原料供应的压力。政策支持和价格高位的双重驱动,为国内再生铜产量的进一步增长提供了广阔空间。同时,海外铜冶炼产能的连续投产和国内冶炼产能的持续扩张,共同支撑了精铜产量的稳步提升。

在消费端,新能源行业继续扮演着铜消费增长的重要角色。全球新能源产业的蓬勃发展,为铜的消费增长提供了坚实的支撑。相比之下,传统消费行业如房地产和电网建设等领域,由于房地产施工和竣工数据下滑以及用铜增速放缓,导致中国传统行业的铜消费增量有限。然而,在海外市场,南亚、东南亚和拉丁美洲等地区的人口增长和经济发展,使得人均用铜量的小幅提升,铜消费总量显著增加。此外,欧洲和美国、日本、韩国等传统铜消费国家和地区,尽管在经济发展和经济政策上存在差异,但总体而言,其用铜量也呈现出小幅增长的趋势。

从长期来看,铜价的成交重心仍然有可能上移。这主要得益于新能源等新兴产业的持续发展和全球经济的稳步复苏。在交易策略上,铜价长期单边多头的格局并未发生改变,投资者可以考虑在铜价回调时逢低买入。然而,需要注意的是,交易节奏的控制尤为重要,投资者应根据市场实际情况和自身风险承受能力,灵活调整交易策略,以应对市场波动带来的风险。

责任编辑:叶倩

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