高盛出售金属仓储业务背后的故事
2014年05月27日 9:38 7925次浏览 来源: 期货日报 分类: 有色市场
除了商业对手施压和政府监管力度加强之外,“东进西退”也是原因之一
C市场压力:下游企业怨声载道,资本博弈逐步升级
2009年3月至2010年8月,针对LME库存提货时间过长出现了18起投诉问题。其中8起投诉针对位于美国的库存提取问题。“排长队”现象在2010年曾经达到高峰。实际调查表明这一问题主要出现在部分持有单一种类金属大量库存的仓储机构。事实上这一问题主要出现在底特律与弗利辛恩港,并影响到约五分之一的LME注册铝仓单。排队问题在随后两年间都有反复,一直到目前为止都没有解决。从LME的仓库提取铝存库必须“排长队”,这激化了金属消费企业(可口可乐、波音、通用汽车等)和仓库所有者的矛盾(高盛、摩根大通、嘉能可等)。事实上,前者从未放弃与后者的利益争夺,矛盾激化到达政治博弈的层次。在2013年,美国司法部已经着手调查华尔街金属仓储行业,拥有仓储子公司的华尔街银行和主要交易商遭受大量质疑,指责认为他们在抬高金属价格。以波音和可口可乐为首的铝终端消费企业成立了联盟,通过各种手段向高盛等投行机构施压。但实际效果寥寥。
这一局面随着港交所完成对LME的收购而有所变化。由于此前LME对“排队现象”应对不力,曾经有下游公司将LME和高盛作为共同被告人被起诉,指其有“关涉铝价的仓储市场的反竞争和垄断行为”。港交所完成收购后,则大力开展行动,针对“排长队”出招。包括了前期的各项调查,并酝酿了新的库存管理规则,旨在降低金属出库排队长度。尽管4月世界第一大铝生产商俄铝提起诉讼后,LME的库存新规被英国高等法院判为“不公平”、“不合法”而被迫搁置,但LME依然强力推进其他方面的革新,包括推动仓库透明化运作。未来这一问题必然将得到解决。
D监管压力:美国对银行特别是大型投行的监管更为严格
2008年席卷全球的金融危机尽管有着各方面的原因,但究其背后,离不开大型投行在金融衍生品方面近乎失控的疯狂投机行为助推。金融危机之后,各国政府一直在酝酿对大型金融机构的监管方案。2013年12月10日,包括美国证券交易委员会、美联储和联邦存款保险公司等在内的五大金融监管机构批准了《沃尔克规则》,《沃克尔规则》以美联储前主席沃克尔命名,是2010年开始讨论的美国《多德-弗兰克金融改革法案》400项规则中最关键的一项。这是2008年金融危机爆发以来在美国金融机构与监管层之间博弈的阶段性结果,标志着美国金融业将面对更为严格的监管。欧洲方面同样在进行类似工作。
事实上投行机构和外资银行在港交所收购LME之后便一直在酝酿推出金属仓储业务,这也有来自政府监管压力的原因。不仅高盛,摩根大通也早在半年前就开始聆听买家对其仓储业务的报价,并将大宗商品业务部门出售给Mercuria。去年年底,大宗商品业务的五大金融机构之一的德意志银行也宣布,鉴于不断加强的监管压力对其大宗商品业务的利润形成冲击,将关闭全球大部分大宗商品业务。另一家商品金融巨头巴克莱也在4月宣布退出相当大部分的金属、农产品和能源业务。
责任编辑:彭彭
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