BLME仓储体系的重要规则
　　LME仓储体系有三条重要规则：
　　一是仓库所有权不归属于LME，具体的经营活动由不同的仓储公司负责。
　　二是LME仓库规定了每日的最低出库量。只要仓库达到了每日的最低出库量，即便仍有注销仓单积压，也可以放慢节奏，推迟出库。
　　三是LME仓单是卖方市场，如果买方不提出具体要求，经纪公司（作为仓单拥有者的代理）有可能交付不同品牌、不同仓库的货物。如果买方要求同一品牌、同一仓库的货物，买方可以向经纪公司提出串换仓单，把不同品牌，不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单，但有可能还需要支付加价。由于仓储公司与卖方可能归属于同一个机构，交割地点与品牌又都由卖方来选择，这就使得一些暂时不想出货的贸易商，故意把交割地点安排在早已经排起长队的交割仓库，或者选择一些买方不方便拿货的地区，再由买方自己去调换仓单，从而达到拖延实物出库时间的目的。
　　在现行库存体系之下，对仓储公司而言可以获得的收益主要来自于以下三个方面：
　　一是仓库租金收入。LME铝仓库租金2013年4月开始已经从每日每吨0.41美元提高到了0.45美元，上浮10%。按照LME总库存规模年平均数据测算，LME仓库光金属铝，单日的总租金收入就高达200万美元。在LME铝仓储的32个港口与城市中，美国底特律与荷兰弗利辛恩港的库存规模排名前两位，高盛的Metro和嘉能可的Pacorini分别占到这两个地区库存的80%和95%。
　　二是若仓储公司本身隶属于高盛这些投行，库存货物不属于它们，但已经被其他持货商用作向其融资的质押，那么对这些金融机构而言，从融资交易获取的利息又是一笔丰厚的收入。只要当前铝价维持远月升水的正向市场结构，银行为现货商提供的库存融资业务就有利可图。
　　三是如果仓储公司及库存货物都归属于某一金融机构，即仓储公司与持货商的身份发生重合，那么它们还可以获得如今在铝现货市场上的高溢价。以嘉能可为例，作为全球性的大宗商品交易商，其在第三方金属交易中（除了生产者与消费者之间的直接交易以外）有着举足轻重的地位，铝近40%、铜50%、铅45%、锌60%的市场份额都由其控制。全球最大电解铝生产商俄铝40%以上的产品也是销售给嘉能可，二者在今年已经签订了一份长达7年的长期销售合同，嘉能可在LME基准价格的基础上给予俄铝稳定的溢价，随后又可以转手在现货市场上以更高的价格售出。
　　事实上，海外市场上现货铝的高溢价盛行。投行机构一方面将自有的铝锭锁在LME仓库中，使实体市场上的现铝供应维持低位，保证现货铝的高溢价状态得以持续；另一方面，又可以在现货铝的溢价上升到一定水平时，随时抛售获取溢价收益。
　　正是由于在LME库存体系的运作中，仓储公司和持货商都能够为自身牟取一定的利益，才形成了如今这种看似“双赢”的局面。因此投行机构一方面作为LME股东参与经营管理，一方面参与市场交易，另一方面又热衷于购买仓库，在部分地区，高盛、嘉能可等机构旗下的仓库已经占到压倒性的份额。投行机构一手参与金属交易，一手把持上游库存，在金属市场兴风作浪。

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