2014年，受限于中国经济结构调整，工业用铜量将不会有太大的增长，欧美地区经济虽有继续复苏的可能，由于增量有限，全球精铜的供需格局面临供应进一步过剩的局面。业内人士预计，今年铜价的波动依然很小，底部区间震荡是常态。
　　全球精铜供应增速将超铜矿
　　精铜供应增速将赶超矿山
　　2013年全球矿山和精铜生产增速高于2012年，达近14年峰值。根据国际铜研究小组（ICSG）在2013年10月作出的预估，全球前8个月的矿山生产增速高达8.5%，精铜高达6.19%，数值创近14年新高，高于预期。其中1~8月全球矿山产量为1170.5万吨，同比增加91.6万吨，增幅为8.5%；1~8月全球精铜产量为1401.4万吨，同比增加81.3万吨，增幅为6.19%。
　　2013年供应端最明显的特征是矿山产量增速高于精铜，但这一现象或在2014年发生转变。正是由于两者增长不均衡，2013年出现了加工费和现货升水双增加的“奇怪”现象。但这一现象在2014年或将发生改变，ICSG预期2014年全球矿山和精铜产量都继续增加，但是增量有所差别，矿山2012/13年度的增量是107.8万吨，2013/14年度是80.4万吨，增量收敛。精铜2012/13增量是78.3万吨，2013/14年度是114.9万吨，增量扩大。主要原因是在加工费上涨的刺激下，全球各地原有的冶炼产能继续重新开启，中国新建和扩建产能在2014年将继续释放。
　　每年必谈的加工费长单价在2014年涨幅扩大至31%。2014年中国冶炼厂商与国际矿商的加工费谈判大获成功，可谓天时地利人和。下半年是全球铜矿商生产的高峰期，三季度CODELCO和Freeport的产量同比、环比均出现上涨，铜矿石供应过剩直接推升了加工费的现货价，9月中旬TC/RC的现货价即涨至100美元/10美分，11月中旬江铜与Freeport达成协议：2014年加工费长单价为92美元/9.2美分，2013年加工费仅为70美元/7美分，虽然谈判结果低于10月份的预期100美元/10美分~105美元/10.5美分，但是不2013年相比增加了31.4%，高于过去两年每年10%的涨幅。这使BHP的报价从首轮谈判80美元/8美分上升至2014年上半年的99美元/9.9美分。
　　加工费大幅上涨的意义不言自明，不仅提升了冶炼商的生产利润，也会增加国内的精铜供应，因此国内大型冶炼厂商采取的对策是适量出口，目前有国内的冶炼厂已经签订总量为50万~60万吨的精炼铜2014年出口订单，但是未必所有的出口量都反映在海关的出口数据上。
　　中国恒强美洲加速非洲高速
　　从全球来看各个地区的精铜供应情况，2014年可以总结出以下三个特征：中国恒强、美洲加速、非洲高速。
　　中国方面，由于冶炼产能投放还在继续，加之2014年的加工费上涨30%，中国的精铜产量将再创辉煌，预计增量61.9万吨；美洲方面，南美洲和北美洲的精铜产量都将有超过5%的涨幅，与2013年相比涨幅有了明显的提高。其中北美洲涨幅高达7%，增加11.6万吨。南美洲在增加铜矿产出的同时，也加大了精铜的供应，预计增量为16.1万吨。非洲矿的基数小，但是随着新矿的投产，增量依然不容小觑，2014年其增量为18.3万吨，增幅为14.16%，与2013年相比总体维持高位，增量和增幅略有放缓。
　　2014年1月开始印尼政府按照法律要求，禁止原矿石出口。2009年印尼政府颁布了《矿物和煤炭法》，该法明确提出印尼在2014年1月全面禁止原矿出口，所有涉及的矿石需在本国冶炼加工之后才能出口海外。2012年7月发布的《能矿部长条例》一度将矿石出口禁令执行时间提前，但当时政府为部分企业开了后门：“拥有采矿许可证(IUP)的矿业公司，只要遵守以下条件，便可出口（但需缴纳上述20%的出口税）”。因此，自由渣(Freeport)、纽蒙(Newmont)和淡水河谷(ValeIndonesia)依然可以出口原矿石。2013年8月份印尼能矿部长杰罗。瓦吉克曾表示，印尼政府有必要现实看待即将在2014年实施的原矿出口禁令，不排除部分矿业巨头获得豁免的可能性，因而引发了印尼政府实施原矿出口禁令决心的质疑。Freeport曾一度威胁政府，如果实施出口禁令，那么其将关闭现有的冶炼厂，并解雇工人。但此次印尼政府的态度相当坚决，目前已经确定的是2014年印尼会有11个冶炼厂投产，2015年有12个投产，预计在产能未全部释放之前，部分企业依然享有出口原矿石的权利。但随着冶炼产能饱和，这些权利将消失。因此2014年下半年之后Grasberg铜矿的矿石出口将逐步减少，这直接制约了中国矿石的进口。

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