锂矿概念11股价值解析
　　个股点评：
　　赣锋锂业:全产业链公司的上下游双向拓展
　　类别：公司研究 机构：中信建投证券有限责任公司 研究员：张芳,徐荃子
　　事件
　　公司发布公告,分别收购子公司安池锂能和江苏优派新能源25%和49%的股份,收购完成后公司拥有安池锂能和江苏优派100%的股权。此外公司同时对香港全资子公司赣锋国际增资,使其注册资本从312.82万美元增加至712.82万美元,目的是确保赣锋国际对加拿大国际锂业等项目投资的资金需求。
　　简评
　　我们在前期报告《赣锋锂业深度报告:原料实现多元化,高毛利项目投产》中指出,赣锋锂业未来业绩三大增长点除了高毛利产品的扩产之外,向上游资源和下游电池的拓展与延伸也是公司未来发展的重点。
　　向上游资源战略性拓展
　　今年9月赣锋国际与加拿大国际锂业股份有限公司签订了《关于获取国际锂业公司在爱尔兰Blackstair锂矿项目权益协议书》,获取国际锂业公司在爱尔兰Blackstair锂矿项目不低于51%权益。加拿大国际锂业是一家专门的探矿公司,目前拥有阿根廷Mariana卤水矿的采矿权,以及其他分布在美国内华达州和加拿大,爱尔兰等国的卤水和锂辉石矿的开采权。公司参股国际锂业的主要目的是通过国际锂业这一出口,提前获得最新的矿山信息,便于未来对于国外矿山的收购。是延伸公司在锂产业链的布局完整性和增强公司长久竞争力而做的战略安排,将为公司未来发展所需的锂资源提供潜在来源。
　　爱尔兰Blackstair项目目前还处于加拿大政府的审核阶段,该项目现处于前期勘探阶段,未来勘探结果存在不确定性,短期内很难为公司提供矿石资源。
　　向下游电池的延伸:更加贴近终端市场
　　从赣锋锂业近几年子公司的扩展方向来看,公司的另一个发展方向是以电池级碳酸锂为基础,向下游一次、二次电池材料的研发和电池的组装延伸。
　　公司的子公司较多,基本可以分成几个板块:基础锂盐板块:总公司主要负责原料的购进和氯化锂、氢氧化锂、氟化锂等基础锂盐的生产,宜春赣锋主要负责电池级碳酸锂的生产;深加工板块:奉新赣锋负责金属锂的生产,新余赣锋有机锂负责丁基锂、氯丁烷等有机锂的生产;原料回收板块:奉新赣锋再生锂,主要从事再生锂资源及其他废旧有色金属的回收、销售。

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