金融危机四年再回首
2012年10月24日 12:40 2652次浏览 来源： 经济观察报 分类： 有色市场
环球：教训何以转化为经验？
2008年9、10月间，风起云涌。雷曼兄弟正式申请破产保护，发轫于此前一年多的次贷危机震撼了世界。接下来，股市大跌、信贷骤缩，金融机构忙于去杠杆化，失业激增、经济滑坡，从衰退滑向危机，白宫易主、欧盟告急，美国病演变成了全球痛。当然在少数识者眼中，这一切来得并不奇怪或新鲜，不过是“非理性繁荣”的又一次破灭：长时期的超低利率、高杠杆、复杂的金融工具，催生了房地产和投资泡沫，而放松管制、过度消费的大环境，更助推其不断膨胀，最终依赖高赤字的投机狂欢以崩溃落幕。
针对危机，美国尝试采取了各种措施，从直接购买“有毒”资产、注资，到降息、调整会计规则，直至重整、国有化金融机构，不一而足。法律层面，2008年10月“紧急经济稳定法案”（TARP）、2009年2月“经济刺激法案”、2010年7月“华尔街改革与消费者保护法案”（Dodd–Frank）、2012年4月“工商初创企业推动法案”（JOBS）等几部重要新法相继通过。然而，在笔者看来，截止目前这些举措大多集中于激励端（如限制薪酬并延期获得），在约束端则乏善可陈，并没有什么法律责任被切实追究。金融大亨们的收入基本未减，而丑闻仍不时曝出。更要命的是，巨额债务问题并没有解决，只是更多地被从私人转移到公共部门，且越滚越大，虽有三轮量化宽松刺激使得股指重回峰点、金价频创新高，但经济始终不见起色而失业率高企。看上去美国尚未出现其所希冀的那些“变化”。而欧洲的情况似乎更糟，传统高福利、平缓增长的稳定结构受到严重冲击，几乎所有部门的资信情况均有恶化，南欧国家的持续动荡引发了人们对欧元前途的普遍忧虑。当下，排名前10位的发达经济体外债总和已占到全球债务的83.8％。主要发达国家以债务支持消费的模式难以为继。
责任编辑：安子
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