最关键的博弈
　　6月5日，在力拓单方面宣布终止与中铝的交易之时，五矿也在经历着一场煎熬。
　　当天，加拿大皇家银行和澳投资咨询公司RFC集团向OZ Minerals提出一个包含可转债及配股的总额约12亿美元的融资方案。这一方案，背后有OZ Minerals部分机构投资者的支持。
　　根据OZ Minerals的披露，除了加拿大皇家银行及RFC集团的“A方案”，董事会还于6月5日当天收到了另一个资本重组方案，即“B方案”，但并未透露B方案的具体提供方。
　　“当时五矿也通过自己的渠道在做方方面面的应对工作。”中行上述相关人士透露说，比如积极与股东进行沟通。他分析认为，这或许也是卖家的一个惯用手段，“到最后一刻了，给你些压力，让你加加价，因为确实也是买便宜了。”
　　彼时，受益于国际大宗商品行情的回暖及五矿收购等的因素，OZ Minerals的股价在过去2个多月中涨幅已达59%。OZ Minerals的股东们当然也意识到了这些重大变化。
　　“你这个董事长究竟想干什么？铜价已经涨了60%，你为什么还要坚持将这么好的资产卖给五矿呢？”部分Oz Minerals股东的质问，让其董事长Barry Cusack再也无法以沉默面对这样的讨伐：“你们谁考虑过这两个多月以来我的压力？”承受着因交易进程而时缓时紧的债务压力的他甚至坚持认为，股价涨幅高于同期澳大利亚交易所资源股指数18%的涨幅，正是“体现了市场对OZ Minerals完成五矿交易持有乐观态度。”
　　事实上，Barry Cusack的力挺，以及Andrew Michelmore的加盟，正是周中枢努力的结果，“如果你和他们董事会、股东没有保持良好的沟通，你没法做，因为对方非常复杂。”周坦言，这样可以确保能在第一时间获悉进展及变化，并能迅速解决问题。而这正是五矿从诺兰达收购案的失利中总结出的教训之一。
　　不过，那些固执而一味追逐利益最大化的投资者们，并不愿意轻易作罢。怂恿加拿大皇家银行“搅局”即是最为明显的例证。而且，那还仅仅是开始。
　　6月10日，OZ Minerals股东投票的前一天，澳大利亚投行麦格理集团（Macquarie Group）卷土重来，向OZ Minerals提出一项14亿澳元（约11.1亿美元）的资本重组建议，其目的非常明确，即试图阻止OZ向五矿出售资产。之前几天，麦格理还曾提出过一项报价为14亿美元的竞争性资本重组提案，但不久即自行撤回。
　　但就在10日晚10点——距离11日的股东投票仅有数个小时，中国五矿突然将其报价由12.06亿美元提高至13.86亿美元。为了提价，双方的顾问已谈判了数周时间。
　　当然，Barry Cusack没忘记为五矿加上一道“保险”，他在对提价表示欢迎的同时，还警告说，如果交易无法进行，OZ Minerals可能无法偿还将于6月底到期的12亿美元债务。
　　正是临时提价之举，奠定了五矿的最终胜出——经OZ Minerals公司年度股东大会投票，五矿100%收购OZ Minerals公司主要资产的交易获得成功，赞成票比率达92%。这让五矿的优胜者形象一直保持到股东表决的最后时刻。“最后提价是客观合理的。无论是资本市场还是金属市场，最近都发生了变化，你不做出合理的反应，那就好像你不愿意做成这件事了。”周中枢如此解释说。
　　显然，五矿有底气及实力去灵活处理。“在我们设计最初的融资方案的时候，因为了解这种收购的复杂性，所以留出了一定的余地。”中国银行相关人士表示。
　　与五矿合作很久的澳大利亚投资署大中华区首席代表王恒岩，对五矿的灵活应对也颇为赞赏，他表示，收购过程中遭遇波折，任何企业都会遇到，“包括一些敏感资产（如何处理），但我个人觉得，五矿在这方面处理得很不错，他们很积极地运作，应变很灵活。”
　　“敏感资产”，是指被澳大利亚财长韦恩?斯万否决时所指出的，OZ Minerals出售给五矿的资产中，包含着位于一个军事禁区的Prominent Hill矿产业务。但五矿在4天后即向OZ董事会提交了新收购方案，剔除了敏感的Prominent Hill矿及Martabe金银矿（后被OZ以2.11亿美元的价格出售给中国科技），并将收购报价由26亿澳元（约17亿美元）削减为17.5亿澳元（约合12.06亿美元）。这对五矿而言，其实是颇为艰难的选择，自2008年12月，五矿非常想要得到的，恰恰是被剔除的Prominent Hill矿产。
　　鲜为人知的是，这次否决，对OZ Minerals的震荡更大。3月27日，从老挝飞往墨尔本的一架飞机刚刚降落在跑道上，置身其中的OZ MineralsCEO Andrew Michelmore就迫不及待地试图联系到韦恩?斯万——他已获悉了交易可能被否的消息。
　　Michelmore的焦急不难理解。自2008年下半年以来，OZ Minerals就坏消息不断；金融危机的突如其来，银行立即对OZ合并时所描述的宏伟蓝图失去了信心，转而逼债。至11月25日，OZ Minerals的市值，已由Oxiana Limited和Zinifex Limited刚合并时的120亿澳元，锐减至17亿；此外，由于5.6亿美元即将到期债务的压力，OZ还不得不于当天宣布推迟部分项目进程并减少锌矿产出，以削减4.95亿澳元的净资本支出。其年报亦显示：2008年，公司全年税后净亏损达24.85亿澳元（约合109.22亿元人民币）。
　　不过，3月28日一大早，Michelmore就接到了五矿方面的消息：不要放弃，也许我们还能帮你们做些什么。于是，才有了后来的“起死回生”。
　　“你们的团队很专业，而且反应这么快，我们没想到是一个央企所能做的。”事后，澳方相关领导人一见周中枢就如是表示。其潜台词不难揣测——如果是国家行为，恐怕决策绝不会这么快。

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