库存回补显示工业生产增速已走出阶段性底部
2009年07月08日 8:45 11451次浏览 来源： 上海证券报 分类： 重点新闻
（作者：刘富江 江源 单位：国家统计局工业司，本文仅代表个人观点）
图：工业生产与产成品存货增速
7月8日消息 去年7月份至今年初，工业生产增速出现持续大幅回落走势，今年头两个月全国规模以上工业生产同比仅增长3.8%，增速创1991年以来同期最低。这一近20年来超低水平的工业生产增速是在固定资产投资和社会消费品零售总额实际增长仍然较快的情况下出现的，尽管出口大幅下降，但目前出口交货值不到工业销售产值的15%，不足以使工业生产增速出现如此大幅的回落。
从工业产出的角度来看，产成品存货的急剧调整是重要因素之一。如果这种解释成立的话，那么二季度产成品存货已出现了方向性的变化，这种变化表明工业库存由急剧下降转为温和回补。
“去库存化”拉低工业生产增速
库存变动是工业生产增速的影响因素之一，库存增加将导致工业生产增速上升，库存减少则使工业生产增速回落。
2003-2008年，规模以上工业产成品存货增加额分别为876亿元、2120亿元、1973亿元、2258亿元、3244亿元、4371亿元，基本上呈稳定增加态势，也对应于同时期工业生产的快速增长。去年四季度以来，受全球金融危机的明显冲击，在需求明显放缓的情况下，产成品存货稳定增加的态势出现逆转，导致工业生产增速大幅回落。
据测算，工业产成品存货增加额去年二季度达到2301亿元的近年来最高水平，三季度回落到1928亿元，四季度和今年一季度则分别为-496亿元和-2021亿元（见表1），下降幅度是近20年来最大的。去年四季度和今年一季度，产成品存货增加额同比分别减少971亿元和2659亿元，扣除价格因素，分别拉低去年四季度和今年一季度工业增加值增速约1和2.8个百分点，即如果没有产成品存货增加额减少的因素，去年四季度工业增加值增速将由6.4%提高到7.4%，今年一季度工业增加值增速将由5.1%提高到7.9%。
责任编辑：刘征
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