消费随经济复苏，下游产业受政策支撑
　　根据有色金属“十二五”规划，矿产品、冶炼产品和初级加工品将成为未来出口控制的主要方向，继续降低出口配额或提高关税概率较高；相反，技术含量较高的金属深加工企业则将进一步受到包括财政补贴、出口退税、所得税优惠在内的国家多项政策支持。上海期货交易所的保税交割业务其实也一定程度上鼓励高附加值的来料加工企业的复出口，这会一定程度上刺激部分下游企业的生产，从而拉动精铜需求。
　　在最大的铜消费领域电力工业方面，因投资力度的加大，我们有理由相信明年这一块的消费将保持较大幅度增长。按照规划，“十二五”期间电源投资约为2.75万亿元，占全部电力投资的52%,电网投资约2.55万亿元，占电力总投资的48%。
　　2011—2015年，则是智能电网计划的“全面建设阶段”，该阶段投资金额接近2万亿元。这一计划必将会带来铜消费的增长。
　　房地产铜需求量占铜总消费量比重并不高，但间接需求拉动比重并不低，如果算上建筑导线电线以及家电等消费，初步估计消费占比应不低于30%。按照国务院关于大幅度增加保障性安居工程建设的要求，2011年计划安排建设保障性住房和各类棚户区改造住房1000万套，较2009年580万套的建设规划增长一倍。虽然保障性住房数量将形成快速增长，但因房产税等一系列调控依然存在，因此，整体房产投资或保持相对平衡甚至有所减少。其他诸如电器行业，根据国家继续拉动内需的中央经济会议精神，汽车和电器行业产量依然会出现一定幅度的增长。但鉴于2009年的政策刺激力度的削弱，增长幅度或逐步减弱。

　　ETF现货基金以及指数基金买入再拉需求
　　商品基金历年年底都会对第二年的仓位进行调整，而每次调整前也往往造成价格的大幅波动。从LME年会的调查来看，市场整体看好铜，铜的投资需求或进一步增加。而2011年大宗金属的现货ETF会大量推出。有传闻称高盛、德意志银行等机构有意推出现货铜ETF基金计划，坊间传言这个买量将达到30万—40万吨，这也会在一定程度上造成现货的紧张。在货币市场动荡不安的年代，商品现货ETF将会进一步受到投资者的青睐。

　　总述
　　展望2011年，美联储对美元“开闸”，全球流动性充裕给予商品一个上涨的温床，国内市场稳物价的调控压力大，内紧外松必然导致内弱外强格局，也会为每次价格的回调提供很多的理由。基本面看，2011年将出现大幅短缺现象，这不仅因为矿山紧张，更因为中国冶炼产能会受到控制，从而造成精炼铜的供应短缺。而需求正在不断恢复，尤其是在国内智能电网建设加快以及拉动内需的要求下，这注定了两者的差距继续拉大，供需缺口或在2011年或2012年达到峰值，而现货ETF基金的上市更加大了铜等基本面良好的金属的投资需求。
　　对于价格预测，伦铜全年或在8000—14000美元区间振荡运行，国内市场主要运行区间或在65000—80000元，全年均价或保持在72000—75000元，“7”字头铜价将成为主流价格。

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