投产产能逐渐落地 铝供应压力仍大

下半年，由于氧化铝投产压力以及悲观的出口形势，氧化铝供应仍偏过剩，价格依旧承压。从市场整体供需情况来看，氧化铝、电解铝开工情况较为匹配，氧化铝并不短缺…

沪镍 短期偏弱运行

　自9月印尼禁矿政策落地后，镍价呈现高位回调态势，已较前期高点回落约20%。当前镍价运行逻辑为利好出尽后的基本面回归，短期来看，镍价缺乏上行动力，或继续偏弱运行。…

不锈钢 短期仍有下行空间

今年铬镍系不锈钢粗钢产量整体稳中有增，呈现逐步增长的态势。…

高产出刺激 锌价看低一线

经历过三季度的低位盘整后，10月锌价(18295, 35.00, 0.19%)走出一波反弹，伦锌价格抬高至2500美元/吨之上，而沪锌却迟迟不跟，致使沪伦比价不断扩大，形成短期两市背离的格局。进入11月后，随着多头集中度消退，锌价开始拐头向下。预计锌价中短期出现振荡向下走势，主力合约或探至1.8万元/吨附近。…

关注需求端回暖给铜价带来的机会

11月以来，铜价重心稍有下移。受到连续合约结构影响，持货商升水挺价格，对期货主力合约盘面价格有一定的支撑。但受制于中美贸易摩擦局势的不确定性，市场谨慎情绪增强，沪铜走势偏弱震荡。10月的信贷增量季节性特征明显，社会融资数据较弱于信贷，表现出当前需求不足。M1持续低位，也加强了这一观点。逆周期调节环境下，若要需求有所抬头，还需要等待。…

从海外矿山供给变化看伦锌走势

去年以来，伦锌价格大幅下跌，期间虽有反弹，但是截至11月1日收盘，伦锌较2108年初的价格已经跌去25%，这一轮锌价的下跌主要是由于供给的扩张，需求影响相对较小。…

库存高企 沪铅延续偏弱格局

　11月以来，铅价出现明显调整，近期金属市场整体受宏观面扰动较大，中美贸易谈判过程反复、美联储释放暂停降息“鹰派”信号，受避险情绪增加影响，伦铅自月初高点2262美元/吨回落近7%。而国内今年环保对供应的冲击减少，且当前下游季节性淡季特征明显，消费前景预期偏悲观，受宏观面及产业基本面双重影响，预计铅市场将延续偏弱格局。…

供强需弱 四季度矿石价格料延续跌势

今年上半年，在淡水河谷溃坝以及澳洲飓风因素的影响下，铁矿(627, 17.00, 2.79%)石供需缺口持续扩大，致矿价大幅上涨；根据我们的供需平衡表测算，供应最为紧张的时点为二季度，8月份之后，铁矿石市场已经转为小幅过剩格局，9月份过剩程度进一步加剧。同时在海外需求减弱，矿山年底冲量以及季节性的影响下，国内铁矿石供应压力料继续增加。…

锡业股份获“上市公司最佳董事会”大奖

11月8日晚，由每日经济新闻主办的“2019第九届中国上市公司口碑榜”在成都圆满落幕…

宏观面改善 助长铜价向上之势

10月，国内PMI继续下滑之后，央行小幅降低了1年期MLF利率，显示出国内维持经济增长的决心，但5BP的降息幅度相对于美国共计75BP的降息幅度显得相对温和，此次降息符合政策一贯的托而不举的思路，受制于不断上涨的通胀压力，继续降息空间或有限，对后市铜价或没有持续性的影响。…

伦强沪弱 跨市套利酝酿“锌”机会

截至11月12日，沪锌全年下跌13.7%。从库存来看，伦锌库存处于历史低点，沪锌经历年初历史低点后大幅增加至12.4万吨水平，后减少至目前的6.2万吨水平。从基本面看，供求仍处于矿松炼紧格局，矿松态势仍需一段时间才传导到精炼锌端。…

上期所就黄金期权合约公开征求意见

上海期货交易所（下称上期所）11月11日发布公告，就《上海期货交易所黄金期货期权合约》公开征求意见。…

利空集聚 期铅承受下行压力

在震荡了近一个半月之后，沪铅指数从进入11月份开始便开启了一波持续下跌的走势。这轮下跌和美元指数走强有一定关系，本轮沪铅的下跌还是由其偏空的基本面决定：供应持续增加，下游消费因消费淡季的来临而趋于平淡。铅市利空因素较多，将继续承受下行压力。…

美联储“鹰派降息” 黄金多头配置机会来临

美联储10月利率决议落幕，将联邦基金利率下调25个基点，至1.50%—1.75%，符合市场预期。美联储声明继续维持“鹰派降息”，并暗示将暂停降息，关注进一步的经济数据情况，并一再强调近期购债举动不是量化宽松（QE），希望市场不要误读。…

贸易商主动降库意愿增强 铁矿石有回调可能

根据四大矿山最新的年度计划，预计四季度，四大矿山供应量约为2.83亿吨，同比减少903万吨，环比三季度略增21万吨，总体供应与三季度持平。…

需求难有大改观 沪铜反弹基础不牢

全球流动性充裕，使得铜价面临的宏观压制减弱，基本面上供需矛盾不突出，矿端供应趋稳且精铜产出高速增长，而需求难有大的改观，铜价反弹尚缺乏坚实基础。…

外储规模重返3.1万亿美元 央行10月黄金增持暂歇

中国和美国两国经济基本面和货币政策差距将逐渐缩小，美元指数大概率进入下行通道，为人民币中长期升值打开窗口，预计2020年人民币兑美元汇率中枢较今年升值…

沪锡后市大方向仍将偏上行

全球锡资源需求低速平稳增长，锡矿储量呈快速下降趋势，储采比仅15，将会形成锡资源短缺性约束；全球形成了中国、美国、日本三大锡资源消费中心和以亚洲、南美为主的两大供应中心；中国为全球锡资源第一大国，锡精矿、精炼锡第一大生产国，也是第一大锡消费国…

沪锌基本面偏空

锌精矿加工费依旧高企，消费淡季对期锌提振有限…

四季度铅蓄电池消费仍难有明显起色

　就往年而言，动力型铅酸蓄电池仍是最为主要的电池种类，每年的三季度，即动力型铅酸蓄电池的消费旺季，通常也都是铅价呈现相对强势的时间段。不过，随着国内铅蓄电池结构的逐渐变化，这样的情况在去年以及今年内似乎并不十分明显。…