美股回落助推金价上行

2024年04月09日 9:42 3436次浏览 来源:   分类: 期货   作者:

近期,黄金价格持续上涨,由2250美元/盎司,上涨至2350美元/盎司。美股高位回落,市场恐慌情绪开始上升,推动金价上涨。纽约金价格由2050美元/盎司上涨至2250美元/盎司,涨幅近10%。在此期间,美元指数先抑后扬,较3月初小幅上行。3月中下旬开始,美元指数不跌反涨,说明了本轮金价上行并不是由金融属性推动,降息预期也并未有明显变化。

4月初,美元指数冲高回落,美国3月非农就业数据超预期好转也并未推升美元指数,美元指数在105点一线有较强的技术压力,进而助推金价上涨。

3月下旬,美元指数整体上行而美债收益率呈现下行,两者分化明显。分化的主要因素可能是降息周期临近,导致美债收益率下行,而美元指数表现强势。欧元区3月份制造业PMI初值大幅不及预期,而美国超预期。

4月份以来,金价与美元指数及美债收益率同涨,笔者认为,短期内金价上涨,在很大程度上已经形成了羊群效应。

在衰退预期交易以及风险事件影响下,贵金属价格整体上行,白银价格由于弹性较大,往往涨幅大于黄金,所以金银比有望下行,可关注白银价格的补涨机会。

从美股走势上来看,本周美股高位回落超2%,短期市场风险偏好骤降,恐慌情绪上升,进而推升金价。

4月2日数据显示,黄金期货较上周多头持仓变动15752张,空头持仓变动7796张,多头净持仓变动7956张。该指标相较于黄金ETF来说,对贵金属价格走势的反应更为灵敏,但更新频率较低,时效性较差。

伴随着黄金多头净持仓明显上升,纽约金价突破2100美元/盎司,意味着本次突破的有效性较强。

截至4月5日,SPDR黄金ETF持仓为826.41吨,iShare黄金ETF持仓383.10吨,SLV白银ETF持仓为13,728.48吨。

截至4月5日,10年期美债收益率收于4.39%,2年期美债收益率收于4.73%。2月以来,美国降息预期持续下降,导致2年期美债收益率上行大于10年期美债收益率,利差倒挂再度走阔。

通常情况下,近端的美债收益率取决于基准利率,而长端的货币政策更偏向于长期经济。利率倒挂在一定程度上说明了市场对于美国长期经济的看衰,利好黄金价格,将给予黄金价格支撑,而利差倒挂收窄将利空金价。

短期,纽约金价突破3年以来的震荡区间高点,上行动能较强。中长线角度看,在美联储降息周期临近的大背景下,全球地缘政治频发,各国去美元化以及高利率下美国金融系统的不稳定,上述因素都将持续推升金价。

 

责任编辑:叶倩

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