工业硅价格走势不明朗

2024年01月16日 9:7 8526次浏览 来源:   分类: 期货   作者:

1月12日,工业硅价格大幅下跌,主要因为成本支撑逻辑导致市场对价格的估值过高。在工业硅2401合约的最后交易日,工业硅期货价格开始向421#工业硅现货价格靠近。2023年11月份,工业硅仓单集中注销后,市场的利空因素得以集中释放。随着西南地区工业硅生产成本的增加,市场对工业硅价格的估值接近1.45万元/吨,折合西南地区421#工业硅成本为1.65万元/吨,该价格基本达到云南工业硅最高成本线。

工业硅产量可能继续下降

2023年11月份,我国北方地区部分工业硅厂增加了产能,“南弱北强”的格局,导致工业硅供应进一步增加,使得工业硅价格继续上涨的空间受限。2023年12月下旬,成本支撑的弱化以及新疆地区工业硅厂产能的减少,使得工业硅供应出现反复变化。虽然下游需求仍在增长,但是增速已经放缓,工业硅的价格走势变得不明朗。

2023年12月份,全国工业硅产量为34.97万吨,环比下降13.33%。具体到各主产区,新疆工业硅企业原本计划提高产量,但是受到环保限电的影响,当地部分企业不得不让炉子进入保温状态,导致2023年12月份的工业硅产量不增反降,环比小幅下降0.82%,预计该减产趋势将持续。云南工业硅产量在2023年8—10月份达到峰值后开始减少,2023年12月份,云南工业硅产量环比大幅下降36.79%。预计在2024年5月份之前,云南工业硅产量仍将继续下降,但下降幅度将逐渐放缓。2023年12月份,四川工业硅产量环比下降54.6%,预计在今年一季度前,四川工业硅产量将继续下降。综合来看,由于北方地区工业硅企业复产时间未定,西南地区工业硅企业持续减产,而内蒙古地区工业硅企业持续增产,但对全国产量的影响有限,工业硅的产量下降的可能性较大。

多晶硅需求增长

2023年11月份,工业硅出口环比增长9.06%,至4.75万吨。2023年12月上旬,工业硅价格连续上涨。在今年春节前,部分下游企业有囤货需求,海外下游企业开始频繁询价,订单成交量较好。目前,工业硅现货升水较高,下游企业的接受度有所减弱,未来海外需求可能会出现衰退。

目前,工业硅下游需求表现一般,仅多晶硅的需求仍然维持正向增长。

2023年12月份,多晶硅产量为15.49万吨,虽然同比数据仍然维持高增速,但环比仅增长2.92%,增速进一步放缓。

虽然多晶硅料的价格已经下降至接近成本线,但仍有一定的盈利空间。从排产计划来看,多晶硅的产量仍然维持正向增幅,暂时没有对工业硅的需求造成拖累。

有机硅方面,停车检修企业的复产进度持续,2023年12月份,有机硅DMC产量为19.34万吨,环比增长11.41%,开工率也有一定程度回暖。目前,421#工业硅与有机硅DMC价格继续倒挂,421#工业硅高出1000元/吨,有机硅DMC处于供应过剩阶段。根据下游单体厂的开工计划,部分产能将进入检修,预计有机硅产量将减少,但环比数据将高于2023年12月份。

近期,受北方地区采暖季及环保减产限制的影响,铝合金企业开工率连续下降。废铝采购困难导致价格偏高,铝价行情波动较大,下游企业以观望为主。部分铝合金企业甚至因为订单较少而主动压减负荷。2024年1月份,铝合金中小规模企业部分存在压产和停产预期,预计开工率将进一步下滑。

从库存角度来看,2023年12月以来,工业硅进入去库存阶段。截至2024年1月5日,工业硅社会库存为35.3万吨,环比前一周减少0.4万吨。其中,普通仓库工业硅减少0.3万吨,而交割仓库工业硅则有所增加。

2023年12月下旬,下游企业采购需求增加,但是主要采购目标为99#硅,甚至一度出现99#硅价格超过基准交割品的情况,这代替了对国标牌号硅的需求。在现货需求收缩的情况下,价格在基本面角度缺乏向上的驱动力,预计现货价格变动不大。由于生产421#工业硅厂商停产时间较长,他们可能会维持挺价的心态。受交货影响,工业硅库存有继续下降的预期。

预计工业硅供应在未来几个月会以下降为主,西南地区部分企业在2024年5月前已经有减产预期,而新疆地区的大型工业硅企业也因为环保和电力保供问题停产。虽然工业硅需求没有明显的季节性恢复,但是也没有明显的疲软迹象。目前,多晶硅是唯一的消费亮点。

目前,工业硅期货和现货市场价格存在分歧,现货市场高升水但偏向于有价无市。从广东421#现货价倒推,盘面价格仍有一定的下行空间。价格转折点可能需要等待553#价格回归,即新疆部分停产的产能复产。目前,553#工业硅与421#工业硅现货价差为300元/吨以下,配合盘面2000元/吨的升水,可能存在无风险套利机会。

责任编辑:叶倩

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