沪铅价格仍以区间震荡为主基调

2022年08月09日 9:36 30217次浏览 来源:   分类: 期货   作者:

上半年,沪铅价格维持震荡横盘走势,与其自身供需双弱的基本面相吻合。下半年,沪铅价格可能依然维持区间震荡走势,价格向上或向下突破均存在较大压力。

原生铅供给增量有限

铅精矿紧缺一直是限制原生铅放量的主要因素。上半年,铅精矿进口量偏低。6月中旬到7月份,随着内外盘比价上升,铅精矿进口窗口打开,预计7月份铅精矿进口量将环比改善。近期,铅内外盘比价再度出现下滑,进口利润已回归至窗口附近。

尽管6月中旬矿端的进口窗口打开,但是,国内铅精矿进口量依旧维持偏低水平。据国际铅锌研究小组(ILZSG)统计,5月份,全球铅矿产量为39.1万吨,同比下降1.7%,环比增长2%。1—5月份,全球铅矿产量累计为177.74万吨,同比下降4%,产量不及预期。海外矿山产量下降,限制国内铅精矿的进口增量,预计原生铅供给增量有限。

再生铅产能逐步释放

国内再生铅市场仍处于扩张周期中。据不完全统计,今年国内可能投放再生铅产能139万吨,若这部分产能完全释放,将使得国内铅市场过剩态势愈发明显。再生铅生产从5月份开始一直处于亏损状态,限制该部分新增产能的释放,但在淡季行情下,市场供需矛盾并不突出。

再生铅生产出现亏损的原因,一方面,受“财税40号文”的影响,规定符合条件从事废电池回收的增值税,一般纳税人可选择简易计税方法,依照3%缴纳增值税;废旧电池拆解及加工企业退税比例从前期30%提高到50%,这使得再生冶炼成本重心普遍上移。另一方面,受国内疫情的影响,需求下降,特别是电动车换电需求较为集中的江浙沪地区,受疫情影响较为严重,门店难以回收废旧电池或回收数量较少,导致废电瓶供应偏紧,价格易涨难跌。然而,随着近期国内受高温天气影响,换电池需求增加,废电池到货量较此前出现好转,再生铅冶炼厂原料库存上升的同时产量也有所提升。随着旺季临近,废电瓶回收将继续增加,缓解原料端的矛盾,新增产能将逐步释放。

铅蓄电池消费向旺季过渡

近两周,下游铅蓄消费明显增长。电动自行车及汽车配套需求好转,废电池更换需求增加。从整体来看,下游铅蓄电池消费出现明显回暖,但仍未达到旺季水平。

随着传统消费旺季的到来,预计铅下游消费将继续回暖,但是,不能忽视锂电池对铅蓄电池的迭代作用。今年,新能源汽车销量同比大幅增长,如果抛开新能源汽车,疫情后的汽车销量也仅是恢复到了正常偏低水平,3—4月份,由疫情导致的滞后消费基本被新能源汽车消化。从总体来看,下半年,铅蓄消费有望出现改善,但同比增长较为有限,铅蓄电池将被加速替代。

综合来看,下半年,铅市场供需都将有所增加。再生铅市场处于扩张周期,废电瓶回收量将是限制产能释放的重要原因之一。而铅蓄市场消费也将进入旺季,但是,锂电池对铅蓄电池的替代在加快,需求端的增速将低于供应端。

责任编辑:叶倩

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