铝价有阶段性做多机会

2022年04月13日 13:44 9924次浏览 来源:   分类: 期货   作者:

一季度,氧化铝价格呈现国内外“冰火两重天”的局面。今年春节前夕,国内氧化铝在企业备货结束后,缺乏买方市场的支撑,价格从3300元/吨下跌至3000元/吨。国外氧化铝价格却从345美元/吨上涨至525美元/吨。受地缘政治影响,俄罗斯铝业公司原料供应紧张,海外氧化铝价格上涨。国内氧化铝价格止跌,但未呈现上涨的趋势。

1—2月份,国内电解铝产量615万吨,同比下降3%。截至2月份,国内电解铝日均产量已增长至10.52万吨。一季度,国内电解铝投复产产能168万吨,预计今年剩余时间国内电解铝复产产能将达到281万吨。2021年,欧洲电解铝产量746.8万吨,占全球产量的11.1%。目前受能源危机造成的电价上涨影响,欧洲电解铝企业被迫减产产能已达到93万吨,未来可能进一步减产。

目前,荷兰TTF天然气价格仍然高达100欧元/MW以上,简单用天然气价格折算,欧洲电价约为1.9元/吨,2021年初,欧洲电价仅为0.3元/吨,即使欧洲地区电解铝现货升水高达500美元/吨,电解铝企业冶炼亏损仍然可以达到1500美元/吨。因为我国煤炭管控措施得当,电价保持稳定,截至3月底,国内电解铝企业利润达到4500元/吨,最高达到5500元/吨,一季度每吨电解铝平均利润为3900元/吨。

一季度,国内电解铝产量约为945万吨,同比下降3.22%;消费量924万吨,同比下降2.5%。铝社会库存累库24万吨,预计二季度电解铝供应将增长至980万吨,同比增长0.18%。下游消费受到芯片短缺以及疫情影响,预计电解铝消费量将同比下降5%,至1005万吨。每年二、三季度是电解铝生产端的发力期,三、四季度为消费端的发力期,预计下半年宏观将出现利多政策,刺激消费复苏。预计今年国内电解铝产量3955万吨,同比增长2.7%,但消费增速将下降至0.8%,消费量为3985万吨,预计电解铝整体供需平衡。

未来海外经济存在不确定性,国内宏观经济与微观经济存在矛盾,铝价趋势性并不明确。

目前,国内房地产消费处于下滑阶段。虽然国内部分城市放开房产限购,但地产企业购地仍未见起色,对工业品消费拉动有限。汽车行业也持续受到芯片供应的制约,对铝消费拉动不明显。目前国内的疫情对物流影响较大,直接制约下游企业的开工。

未来全球市场的宏观不确定较高。目前国内受疫情影响,消费旺季不旺,铝去库不及预期。预计随着国内疫情缓解,宏观刺激性政策释放,将快速拉动消费复苏。虽然即将进入传统消费淡季,但是铝价存在逆势上涨的可能,时间可能延续至三季度。

责任编辑:叶倩

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