消费淡季来临 沪铜上行动能减弱

2021年01月12日 15:28 1718次浏览 来源:   分类: 期货   作者:

导读:   近期,受全球第九大矿山Las Bambas发货受阻影响,伦铜突破8000美元/吨整数关口,创下近7年以来新高,沪铜主力合约紧随其后,突破60000元/吨整数关口。从基本面来看,目前铜市呈现供需两旺状态,终端消费依然向好,精炼铜供应量明显高于去年。宏观方面,美国大选落下帷幕,不确定性再度降低,但河北疫情需重点关注。综合来看, 随着消费淡季临近,沪铜存在回调的可能,建议关注58000元/吨一线支撑。

近期,受全球第九大矿山Las Bambas发货受阻影响,伦铜突破8000美元/吨整数关口,创下近7年以来新高,沪铜主力合约紧随其后,突破60000元/吨整数关口。从基本面来看,目前铜市呈现供需两旺状态,终端消费依然向好,精炼铜供应量明显高于去年。宏观方面,美国大选落下帷幕,不确定性再度降低,但河北疫情需重点关注。综合来看, 随着消费淡季临近,沪铜存在回调的可能,建议关注58000元/吨一线支撑。

需求端持续发力

2020年11月,我国汽车产量为278.3万辆,环比提高12.17%,同比增加8.10%,相比前年同期下降252.70个百分点。2020年1—11月,我国汽车累计产量为2178.4万辆,同比下降2.70%,相比2019同期累计产量同比提高6.9个百分点。2020年11月,我国汽车销量为276.97万辆,环比提高7.63%,同比增加12.63%,相比前年同期提高16.20个百分点。2020年1—11月,我国汽车累计销量为2247万辆,同比下降2.90%,相比2019同期累计销量同比提高6.20个百分点。

房地产方面,2020年1—11月,房屋竣工面积为150834万平方米,同比增加1.30%,相比1—10月提高1.30个百分点,相比前年同期提高1.1个百分点。

综合来看,汽车、房地产市场表现均高于预期,提振了铜市需求,利好铜价走势。

产量及进口量增加明显

供应方面,2020年11月,我国精炼铜产量为94.50万吨,同比增长0.70%,1—11月,我国精炼铜累计产量为942.20万吨,同比增长5.3%。

进口方面,2020年11月,我国精炼铜进口量为35.1万吨,1—11月我国精炼铜进口量为434.78万吨,高于前年同期的319.2万吨。进口精炼铜大增,一方面是因为我国经济稳步复苏,另一方面则是与人民币持续走强有关。2020年,人民币汇率持续升值,从6.8升值到目前的6.4附近,使进口铜变得有优势。

库存方面,截至1月8日,上期所铜库存为27643吨。从季节走势图来看,目前的库存水平处于低位,但是1—3月是库存的累积期,因为相关企业要放假过春节,预计库存将开始累积。

关注河北疫情态势

国际宏观面,美国大选落下帷幕,美国国会确认拜登当选新一任美国总统,不确定性进一步降低,提振市场情绪。另外,由于美国经济依然受疫情影响明显,每日新增确诊病例人数仍大,为扭转经济颓势,美国政府已经推出多项经济刺激法案向市场注入流动性,在拜登就职后,预计会继续推出刺激方案,市场流动性将继续保持充足,这将令美元指数处于低位,利好铜价走势。

国内方面,2020年12月,我国制造业PMI为51.9,位于荣枯线上方,环比下降0.20,2019年同期制造业PMI为50.2;我国新订单PMI为53.6,位于荣枯线上方,环比下降0.30,2019年同期新订单PMI为51.2。值得注意的是,我国河北省疫情出现反复,确诊病例和无症状感染者人数均在增加,石家庄市地铁和公交已经停运,当地企业已经开始考虑放假,虽然河北省当地铜相关企业不多,但是疫情的发展值得关注,如果疫情局面出现恶化,将对铜价造成不利影响。

综合来看,传统消费淡季即将到来,沪铜上行动能将逐步减弱,建议谨慎操作,同时关注库存累积情况及河北疫情态势。

责任编辑:李铮

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