宽松货币周期下 黄金多头信心渐起

2020年12月11日 9:52 10823次浏览 来源:   分类: 期货   作者:

导读: 11月金价加速下行,区间跌幅在200美元/盎司以上,内盘跌幅最高达到46元/克,多头信心惨遭重击;进入12月,金价开启反弹模式,目前伦敦现货黄金已突破1850美元/盎司,正尝试挑战1875—1905美元/盎司阻力,内盘金价也正尝试再次冲击400元/克整数关口,多头信心重新被点燃。

11月金价加速下行,区间跌幅在200美元/盎司以上,内盘跌幅最高达到46元/克,多头信心惨遭重击;进入12月,金价开启反弹模式,目前伦敦现货黄金已突破1850美元/盎司,正尝试挑战1875—1905美元/盎司阻力,内盘金价也正尝试再次冲击400元/克整数关口,多头信心重新被点燃。

在宽松货币周期下,中长期市场将交易通胀预期。2021年货币政策仍将处于宽松周期,大宗商品价格普遍走强,随着疫情逐步得到控制,全球经济有望陆续恢复,通胀预期也将增强,名义利率即使不变,市场实际收益率预计也将下滑,这将从中长期继续支撑金价。从实际利率角度看,黄金的结构性牛市还没有结束;从政策层面角度看,货币政策奠定金价牛市基础,而财政政策节奏会影响市场预期,进而影响贵金属价格的波动节奏。

短中期而言,市场依旧关注疫情和疫苗进展、英国脱欧、美国刺激法案等话题。根据中国疫情与经济恢复的经验,全球经济恢复的基本路径是首先控制疫情,其次企业陆续开工,经济活动逐步恢复,最后疫情的局部出现不影响经济发展。11月,疫苗研发不断传出利好,市场对于全球经济恢复速度的预期增强,政策加码预期减弱,从而导致金价下跌。但目前来看,疫苗的具体推进工作仍有很多问题,欧美新冠肺炎死亡病例数不断攀升,美国每日新增病例在15万以上,随着圣诞节等节日临近,短时疫情难以好转。虽然英国等国家开始在全国范围内展开大规模疫苗接种,但到明年一季度之前,可注射人数总量依旧有限。

疫苗工作的推进需要财政支持,因此市场对于近期美国新一轮经济刺激法案落地的预期很高,当地时间12月8日,美国财长努钦与美国众议院议长佩洛西就经济刺激法案进行了交谈,并提交了一份9160亿美元的新冠病毒援助计划,而若该计划能顺利推行,将增加黄金作为对冲通胀风险的吸引力。

同时,英国脱欧等地缘因素也是近期市场密切关注的话题。2016年其曾对市场产生过重大冲击,考虑到英国脱欧截止日期12月31日临近,所以该事件随时都可能对黄金市场产生影响,投资者需密切关注。由于美元和黄金都有避险属性,因此可能再次上演美元、黄金同涨的情形。

金价在此前测试1765美元/盎司左右的支撑后,出现了强劲反弹,从技术面而言,短期仍然看涨。若金价能维持在1850美元/盎司上方,我们认为金价有机会测试11月的高点1900美元/盎司,中期下方关键支撑依旧是200日均线。在当前的市场结构中,我们认为中期支撑位以下都是很好的买点。

责任编辑:李铮

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