多空因素交织 沪铝区间震荡运行

2020年08月12日 9:34 16595次浏览 来源:   分类: 期货   作者:

导读:   随着我国经济的稳步复苏,铝市需求逐步好转,而新增产能又有限,铝市基本面整体向好。但近期宏观突发事件则对铝价上行势头造成一定的阻力,在多空因素交织影响下, 沪铝短期将维持区间振荡走势。

 

新增产能有限

供应端,虽然目前电解铝冶炼厂生产利润非常客观,据测算,目前电解铝冶炼厂平均盈利约为3150元/吨,丰厚的利润可以刺激电解铝冶炼厂的生产意愿,但是目前来看,电解铝冶炼企业复产及新增产能比较有限。百川数据显示,截至8月6日,中国电解铝有效产能(以有生产能力的装置计算)4783.8万吨,开工3697.44万吨,开工率77.29%。2020年中国电解铝总复产规模为212.3万吨,已复产71.5万吨,待复产140.8万吨。今年我国电解铝已建成且待投产新产能215万吨,已投产100.5万吨,已建成新产能待投产114.5万吨。由以可见,我国复产、新增产能占有效产能比重小。

另外,最近铝沪伦比值依然处于高位,这导致进口铝锭明显增加,6月单月进口量就达到12万吨。而国家统计局数据显示,6月我国电解铝产量为301.5万吨,环比增加1.28%,同比增加0.80%,同比增速比去年下降0.5个百分点。1—6月我国电解铝累计产量为1788.9万吨,同比增加1.70%,同比增速比去年下降0.5个百分点。我国是世界上最大的电解铝生产国,虽然进口量创历史新高,但相对我国本土产量来说依然较少,进口铝锭预计很难对国内铝锭造成冲击。综合来看,铝市供应增加有限,利好铝价。

需求持续回暖

需求方面,铝市终端需求主要涉及汽车、房地产等行业。随着我国疫情逐步控制,企业陆续复工复产,铝市终端消费行业稳步回暖。汽车市场方面,7月产销形势总体稳定,当月产销量环比小幅下降,同比继续保持增长。7月汽车产销分别达到220.1万辆和211.2万辆,环比下降5.3%和8.2%,同比增长21.9%和16.4%,这表明汽车市场在持续好转。房地产方面,国家统计局数据显示,1—6月,全国房地产开发投资62780亿元,同比增长1.9%, 1—5月为下降0.3%。1—6月,商品房销售面积69404万平方米,同比下降8.4%,降幅比1—5月份收窄3.9个百分点。数据显示,房市亦有所回暖,部分城市更是火爆。

宏观方面,我国经济稳步复苏,多个宏观指标明显好转,这将提振市场情绪,亦对铝价形成利好。

突发事件带来阻力

境外主要经济体颁布的经济刺激政策亦对铝价有提振作用。近3个月美国经济刺激政策频出,市场情绪受到带动,美国主要股票指数受到提振。值得注意的是,美国新冠肺炎疫情尚未得到有效控制,确诊病例依然在激增,经济复苏并不顺畅,这就有可能会导致美国决策层为刺激经济继续出台新政策,形成一个循环,市场情绪可能持续被提振。但近期的宏观层面并非风平浪静,中美关系的曲折发展还是给铝价上行带来了干扰。

综合来看,沪铝2009合约短期将振荡运行,运行区间为14000—14500元/吨。

责任编辑:李铮

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