高铁建设力度持续加码。根据《中长期铁路网规划》2016版,“十三五”期间,中国计划完善高速铁路网络,形成八纵八横主通道,并在此基础上规划建设高速铁路区域连接线,进一步完善路网、扩大覆盖。到2020年,我国将实现高速铁路运营里程3万公里;到2025年,高速铁路3.8万公里左右,这意味着我国高铁里程在未来十年将翻倍。
       地铁和有轨电车将迎来快速增长期。2015年我国已开通城市地铁运营线路2,658公里,“十三五”期间规划地铁线路总规模4,248公里,在建线路总规模3,790公里。同时,我国对申报地铁建设的城市人口要求或将从300万人以上下调至150万,这样会使得符合地铁建设条件的城市从约30个增加至约90个。保守估计到2020年,我国将至少有50个城市拥有地铁,潜在规划里程空间巨大。此外,自2013年有轨电车建设审批权下放给省级政府后,各地就进入了一个轨道交通批复和规划建设的爆发期。据统计,全国已有超过100个城市规划建设有轨电车,总规划里程已超过6,000公里。保守估计至2020年,全国有轨电车线路总里程将从2015年的174公里攀升至2,500公里,对应年复合增长率为70.4%。
       高端铝型材将以轨道交通为起点驶入轻量化蓝海。铝型材具有质量轻、强度高、耐腐蚀性能好等突出优点,使得其在轨道交通领域的应用非常广泛。平均每辆动车组需使用铝合金9吨,每辆地铁、轻轨、市域快轨需使用铝合金6.5吨,每辆有轨电车需使用铝合金4.5吨。预计“十三五”期间,中国轨道交通建设共需使用高端铝型材50.4万吨。并且得益于在轨道交通领域的技术积累,中国企业对于汽车用铝压铸件的技术已经成熟而对于汽车中最高端的铝合金结构件正在逐渐突破。车身轻量化用铝是未来国内铝型材市场的新蓝海。
       轨道交通将进入永磁时代。永磁同步传动代表了世界轨道交通车辆牵引技术的未来趋势,具有显著的性能和节能优势。我国近年来在轨道交通领域永磁同步牵引系统研究和应用加速,突破消息频出。
       保守估计2018年以后,中国将加速进入永磁轨道交通时代。相信2025年之前,永磁列车将成为轨道交通领域的主力军,届时每年高性能钕铁硼材料的消费量或可达万吨,而我国现阶段高性能钕铁硼材料的产量不足5万吨,因此未来轨道交通领域将对高性能钕铁硼材料的需求具有强烈的拉动作用。
       相关公司。中房股份、南山铝业、利源精制、明泰铝业、麦达斯铝业、丛林铝业、中科三环(本文为要点简介,非个股覆盖推荐报告)。
       风险提示。1轨道交通产业发展速度不及预期;2铝价格波动具有不确定性;3稀土价格波动具有不确定性等。