行业观点：轻量化是汽车发展的必然趋势，铝合金深加工成熟，有望优先推动轻量化。《中国制造2025》指出轻量化技术是汽车的重点突破方向。根据国家工信部规定，汽车的CO排放标准将从2015年155g/km降到2020年的2112g/km；国内乘用车企业燃料消耗从2015年的6.9L/100km降到2020年的5.0L/100km。单纯依靠设计优化已经无法满足低耗与减排要求，轻量化和新能源汽车成为主要的减排方式之一。目前，主要的轻质材料为铝合金、镁合金和碳纤维。铝合金的加工工艺已然成熟，有望优先推动汽车轻量化。
　　铝合金可使汽车减重40%，车身是主要轻量化部件。铝的密度为2.70g/cm，是铁密度的1/3，铝合金在汽车中的使用空间可达540kg，可使汽车减重40%。传统车身质量约占整车质量的30-40%，已经成为铝合金轻量化的主要应用部件。新能源汽车通过使用全铝车身可以使汽车通过减重增加续航能力，而且减少电池成本，使得整体的制造成本更低，获得更好的经济效益。
　　铝合金深加工行业迎来春天，将进一步推动汽车轻量化步伐。一方面，国内当前氧化铝投资过度，库存增加，氧化铝价格处于历史低位，短期内难以大幅度上涨，降低铝合金深加工企业生产成本。另一方面，国外车企的全球铝合金零部件采购体系逐步把国内企业纳入体系内，并逐步增加订单量。得益于上游氧化铝处于低价位和国际订单的增加，铝合金深加工行业迎来快速发展期，推动国内汽车轻量化。
　　国内企业已经具备在汽车中推广铝合金的能力。经过多年的努力，国内企业已经具备在汽车中推广铝合金的能力。在铝合金车身制造方面，国内在高端铝合金板材、铝合金挤压技术、精密铝合金铸造结构件以及焊接等关键技术已经成熟。在动力总成等部件方面，国内企业已经将发动机、变速箱以及底盘等铝合金压铸件输送到福特、通用、奔驰、宝马等国外汽车厂家。
　　国内汽车轻量化即将腾飞，车用铝合金市场潜力巨大。到2020年国内汽车年产量有望达到3，600万辆，新能源汽车年产量达到200万辆。如果传统汽车平均单车铝合金使用量达到160kg，新能源汽车平均单车用铝量达到250kg，则汽车市场的铝合金需求量大概为620万吨，从2014到2020年汽车铝合金需求的年复合增长率（CAGR）大概为20-25%。按汽车铝合金4万元/吨计算，到2020年汽车铝合金的市场空间约为2，500亿元。
　　投资分析：轻量化是汽车发展的必然趋势，新能源汽车的平民化也将轻量化推到了产业变革的拐点；铝合金深加工工艺成熟，最有望优先规模化。认为铝合金将主要在动力总成、底盘系统和车身等零部件优先得到推广。