本周伊始伦铜低开震荡，此后一个交易日便在风险偏好的推动下小幅上涨，涨幅近1%，成交量较上周五有所回落。国内期货市场方面，主力合约1601维持弱势震荡的走势，周二夜间收于38460，波动幅度十分有限。期货铜持仓量稳步攀升至近65万手。国内现货铜成交价在38700元/吨左右，步入11月后交投趋于清淡。
　　10月中国财新制造业PMI为48.3，好于预期
　　11月2日发布的10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为48.3，好于分析师的平均预期47.6，数值比9月的47.2小幅回升。不过该数据已经连续8个月低于荣枯线了，制造业增长陷入停滞。
　　分项数据来看，新出口订单指数大幅提高，已经回到荣枯线上方，与此同时新订单指数也出现小幅上升，但内需较为疲弱，新订单指数回升幅度不及新出口订单指数。就业指数虽然有所改善，但最近两年持续在50下方徘徊，显示出制造业产出低迷。通胀下行，大宗商品价格持续下跌，制造业者投入价格指数以及出厂价格指数已经连续15个月处于萎缩区间。
　　在中国经济转型升级的影响下，第三产业占GDP的比重将逐年上行，制造业增速或将低位运行。政府推出的一系列经济刺激政策，包含大型的基础设施建设工程，有望在未来稳定经济增长，扶持制造业发展。
　　欧美制造业PMI差强人意
　　11月2日公布了美国，欧元区，英国的10月制造业PMI数据，均处于荣枯线上方，大致合乎市场预期。
　　法国10月制造业PMI为50.6，略不及预期，而德国的10月PMI为52.1，远高于分析师的平均预期51.6，显示德国制造业持续扩张，产出不断增长。综合的欧元区制造业PMI为52.3，高于预期中值52，但产品价格指数创下2月以来的新低，就业指数也出现下行，制造业复苏仍然较为缓慢。
　　10月英国制造业PMI录得55.5，远超预期值51.3，海外市场的订单明显提升，制造业产出也出现增长。但制造业占英国经济的比重较低，三季度GDP增速也不及预期，英国经济持续缓慢复苏。
　　美国10月ISM及Markit制造业PMI分别录得50.1及54.1，与预期基本持平，美元升值对制造业出口产生了较大的负面影响，PMI指数已经连续数月下滑，供应管理协会提供的PMI指数甚至逼近50，制造业增长显著放缓。
　　土耳其Cayeli矿工罢工
　　11月3日，加拿大金属矿商第一量子矿业称，土耳其Cayeli铜锌矿工人自10月30日起举行罢工，此前资方与工会未能达成协议。
　　第一量子称，环境、安全、矿坑疏干等限制该项目活动，公司仍有可能与工会达成协议。
　　Cayeli项目为地下铜锌矿，位于土耳其东北部的黑海沿岸。2013年Cayeli铜锌矿铜产量为3.15万吨，采矿成本在1700美元/吨左右，生产成本远低于世界平均水平。总体而言，工人罢工对铜精矿供应量影响甚微。预计在劳资双方和解后，该项目将继续运营。
　　行情展望
　　中国内需疲弱，制造业持续低迷，电铜消费量顿足不前，政府出台的稳增长措施有望推动制造业增长，另一方面欧美制造业维持缓慢复苏的态势，但美元升值的负面影响持续发酵，美国制造业增长明显放缓，预计铜市需求仍然萎靡。铜精矿供应过剩，不过冶炼企业设备检修使得电解铜供需平衡，预计铜价短期或震荡。