隔夜LME工业金属在美联储3月会议纪要公布前整体表现较为谨慎，品种间继续呈现分化格局。其中伦铜继续受到疲弱铜油价拖累呈现冲高回落，美原油价格受EIA公布上周库存大增影响下跌6.6%，带动了铜价的做空情绪。伦铝小幅震荡走低，镍和锡在大幅下跌后呈现修复性反弹，而铅锌则为金属中最为坚挺的品种涨幅均在1%以上。
　　美联储官员对加息节点出现分歧
　　在LME市场收盘后公布了美联储3月会议纪要，由于一些官员仍希望在今年6月加息，此举被市场解读为鹰派，致使美指盘中拉升40点，扭转之前跌势，并一度刷新98.20日高。联储官员对6月加息出现意见分歧，一些与会者判断，经济数据和前景有可能在6月的会议时趋向正常化，所以支持加息。另一些人则认为能源价格下降和美元的升值将继续抑制通胀，暗示加息应推迟到今年晚些时候。还有一部分政策制定者表示，经济可能在2016年前都不能准备好应对紧缩政策。会议纪要还显示，几乎所有官员都同意在三月会议纪要上去除耐心措辞，剔除“耐心”的措辞为日后会议调整利率提供灵活度，但不意味首次加息时点，加息时间并没有简单的信号。
　　国内政策刺激能否持续
　　国内方面，从7日的央行下调逆回购中标利率的举动来看，“松利率价格、不松增量规模”的操作思路仍在发挥作用。在4月初的国务院会议上，提出盘活存量资金，明确将其使用方向向中西部倾斜。而在方法上，资产证券化的推进将有利于把被沉淀资金压缩至极的银行信贷空间重新释放、解冻。本周五将公布3月国内通胀情况，而在下周三将公布中国一季度经济运行情况。目前市场对于经济现状，有着较清晰的偏悲观认识。在股市触及4000点大关的节点，尽管新华社发文表示经济需要牛市，应呵护市场信心，但政策面的持续性偏松预期是否仍值得期待有待印证。
　　现货市场供需两弱
　　基本面方面，智利铜业委员会下修2015年该国铜矿产量预估至594万吨，但仍高于2014年578万吨产量。此前预估为600万吨，下修原因系该国部分矿山因灾预期减产。天灾造成的减产预期具有不可测性，但从已知的全球铜精矿供应情况看，预期中的大幅过剩未见达成。
　　近日内贸市场现货转升水，令前期外强内弱环境得到一定程度修正，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值回升至7.22一线，现货进口铜亏损缩窄至800元/吨。若比价能继续修复，料将促动报关进口量的好转。由于旧矿品位下降以及环保意识加强，即使是在2015铜精矿TC/RC报价整体上扬时，市场所特别青睐的干净矿供应仍有缺口。在“供需两弱”的情况下，市场因先入为主的供应增加预期假设，而放大了需求不足所带来的整体失衡。需求不足的确是事实，这从2014年全年以及2015年前2个月的中国电网投资增速放缓中，可见一斑。
　　从美联储官员的态度上看，谨慎对待就业市场改善，6月开始加息仍具有可能性，但加息要循序渐进。虽然近期铜价与美元呈现一定正相关，在鹰派的纪要前，尽管美元暂时缺乏进一步上冲的动能，但或能维持高位震荡，减少进一步回落可能。受制于油价的再度回落叠加美元的压力，铜价上行依然将面临一定压力。在中国政策维稳之下，市场继续期待中国消费的好转，市场氛围偏暖，短期铜价或将呈现震荡偏弱的格局。而镍和锡则在压抑过久后出现反弹，在需求尚未出现回暖的背景下，在趋势上仍未能摆脱空头行情。