2015年年初国内外铜市最大跌幅都接近15%，但从1月底开始，铜价开始大幅反弹，到目前为止，铜价反弹幅度达到10%。由于去年四季度开启的信贷宽松周期，铜市整体回升行情仍会继续， LME有望向6300美元反弹，沪铜将向44000元附近反弹。随着中国宽松政策的进一步展开，铜价下行周期已然结束，将开启中期多头格局，交易上可持有多单，买入套期保值者积极介入，预计宽松政策将持续发力。

显性库存回升为铜价带来压力
　　从铜的基本面来看，最大的因素应该是企业备货。也就是说，现货的偏强支撑铜价的反弹。中国最为全球最大铜消费国，在中国农历新年这个消费空档期内，铜价持续震荡走高，同时无论是LME铜库存还是CME铜库存都在增大，现货企业加大注册仓单交割量。LME铜库存增幅较此前低点更是大增超过40%。春节之后，LME铜库存开始转为稳定，但此前一直平稳SHFE库存却在中国农历新年后大幅增加50475吨，增幅愈32%。如此大幅增加的上海期货交易所铜库存反应出一个显而易见的问题，上游冶炼加工企业以及大型贸易企业看准春节前中下游期货几乎没有备货过节，节后盲目性买入拉高现货，推升铜价快速上涨情况。库存增加令市场有些担心，尽管交易所对上海铜库存增加迅即做出了反应，但在中国农历新年假期后通常会出现库存增加的情况，所以不必过分担心库存上涨为铜价带来的压力。

地产销售反转将支持市场回升
　　铜消费的60%来自房地产业的拉动，再次降息继续利好地产。降息无论对购房贷款或房企开发融资成本的降低都有正面影响，同时将刺激实体经济，盈利水平的提升也将刺激房地产市场更加活跃。节前整体成交呈缩量态势，但库存总量近一年来首次下降，去化速度明显回升。节后3月份将逐步进入旺季，随着供求回升、政策支持效果显露。虽然公布的房价指数显示房价依然在调整，但一线城市价格环比连续上行，进一步降息将放大市场利好，市场预期将明显向好。目前层出不穷的刺激政策，预计难以避免会出现一定程度的入市恐慌，房价难以再跌，量价齐涨的可能性非常大。房地产市场二季度持稳回升之后亦将带来铜消费的回稳，铜价的中期上涨有着坚实的实体经济回暖基础。
　　近期宏观面转好，加上市场关注点集中于铜矿供应调降增长缓解市场供应压力，且中国市场逐步从假日回归，进入3月之后时间点对于消费有转好预期，相信沪铜将逐步震荡上行，预测的风险在于整体在中国经济结构转型的大背景下，金属铜的需求量也很难有较大的提升，上行空间并非十分乐观。随着中国两会的召开，市场对中国政府存在更多政策刺激预期，亦利多基本金属市场。随着中国宽松政策的进一步展开，铜价下行周期已然结束，将开启中期多头格局，交易上可持有多单，买入套期保值者积极介入，沪铜主力依托42500支撑逐步买入持仓待涨。