在供求矛盾突出的当下，中国国储局收铜和再度大涨的现货升水为铜价反弹提供了绝佳时机，但面对全球经济疲弱和美元强势的夹击，铜市真的能突出重围么？
　　在油价因供应过剩而跳水，金价因QE3终结而暴跌之后，同为大宗商品领军人物的铜却犹如历经沧桑的老者一般始终按照既有的步调缓慢前行。在7月初触及四个半月高位以来，伦铜就在全球经济前景疲弱和美元强势的胁迫下，持续下滑。直到10月中旬，这一状况都未得到明显改善，尽管此时美元指数已回调了半个月。
　　就在此时，曾在四、五月间给予铜价强力支撑的现货再次出手相助。LME现货升势近日再现大涨，截至10月31日，LME现货铜对三个月期铜价升水达66.5美元，尽管较5月末触及的101美元纪录高位相去甚远，但仍为铜价反弹提供了动力。而在现货升水大幅飙升的背后，再次隐现国储局收铜和库存大幅减少的身影。
　　伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示，截至11月3日，LME铜库存为162,100吨，较年初的365,700吨减少了55.67%。而上海期货交易所库存也较3月14日的213297吨下滑了逾50%。尽管由于铜市存在大量的隐性库存，显性库存的大量减少也足以安慰饱受利空因素环绕的铜价。
　　此外，近日有报道称，超过一半的伦敦金属交易所(LME)铜库存目前都掌握在一位买家手中，上个月，这位买家最多时甚至持有90%的LME注册仓库中的现货铜，相当于14万吨。据LME最新数据，截至上周三(10月22日)，这位买家仍持有50%-80%的LME铜库存。这意味着该买家可以通过控制铜现货供应而随时拉升价格，主导市场逾三个月的空头氛围因此得到极大的缓解。
　　同时，市场传闻，一直秘而不宣的中国铜收储再次启动。尽管未得到官方的证实，但目前市场普遍认为，中国国储局本季买入了规模可能超过3-4月买入的20-30万吨的铜。目前，铜价接近国储局前次购买时的价格。
　　国储局再次收储在一定程度上缓解了铜市需求疲弱的燃眉之急，而秘鲁和印尼两大铜矿的罢工则从供应层面给予铜价支撑。10月24日，秘鲁最大铜矿Antamina的工会领导人宣布，自11月10日起工人将无限期罢工，罢工将导致该矿每月约3万吨的产能停产。此后不久，自由港迈克墨伦公司旗下的印尼Grasberg铜矿也宣布于11月6日至12月6日举行罢工。两大铜矿的罢工引发的供应忧虑令铜价在上周升至逾一个月高位。
　　尽管今年的大部分时间里，铜市的供应都处于紧平衡状态，但随着产量的不断增加和主要经济体需求的减弱，供过于求之声不绝于耳。供需两端压力的缓解令绷紧神经的铜市多头长舒了一口气。
　　美联储即将进入升息周期，日本央行却意外扩大QQE，而欧洲央行依然在是否全面宽松的问题上纠结，主要经济体的货币政策和经济前景，在未来一段时间将继续主导铜市。但，当QE3已成往事，大宗商品的金融属性逐渐被削弱，“库存之扰”未来将成为铜市的“常客”。