花旗：大宗商品熊市将持续很长时间
2014年10月16日 9:19 2361次浏览 来源： SMM 分类： 期货
花旗集团(Citi)报告指出，大宗商品近几年的下跌并非长期牛市中的回调，而是一个全新的“后超级周期”时代。花旗认为本轮大宗商品熊市是长期供求关系变化的结果，不可能突然发生转变。
花旗分析师指出，通常情况下，当大宗商品下跌主要受情绪面或者美元升值所推动，市场比较容易反转，甚至我们很难断定市场的下跌属于“熊市”。但本轮大宗商品下跌主要由供需状况所推动，而供需因素往往较为持久，就好象庞大的集装箱船一旦开足马力就难以迅速掉头一样，花旗分析师如是称。
花旗在报告中举了原油、铁矿石等大宗商品的例子。花旗认为，原油的下跌虽然有美元升值的因素，但更长期的推动因素则是美国的页岩繁荣以及一些重要经济体需求不振。铁矿石的情况也类似，由于铁矿石产商在大宗商品需求的“超级周期”中过度扩充产能，而开设新矿和建设港口需要多年时间，造成现在供给严重过剩。
对于铜、锌、镍、铝等金属，花旗认为情况也是一样的，虽然供需情况各不相同，但需求都比较疲软，只不过铝和镍等品种由于库存和出口等暂时性因素造成供应偏紧，从而使得价格较为坚挺。花旗断言：“除非全球经济改善，这些金属可能也会步原油和铁矿石的后尘。”
花旗分析师指出，在大宗商品牛市时期，大宗商品基金通过吸纳一些保守的养老基金进入，将大宗商品推到过高的价格，现在这些资金的撤出可能会将大宗商品价格推到生产成本之下。花旗分析师写道：“大宗商品的金融化曾经是非常积极的因素。在2015年，它可能成为一个非常消极的东西。”
责任编辑：李铮
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