锌矿整体供应充裕
　　与此相对的是，锌的上游供给则出现了不同的变化。2015年年中澳大利亚世纪矿山将关闭，随后两三个中型矿山也将停产。由于世纪矿山的产能达到51万吨/年，其关闭对后期锌矿山供应的影响较为明显。除了矿山关闭直接影响精矿的供应之外，一部分在产的矿山，由于长期开采，矿山品位不断下降，因此也将造成未来2—3年锌精矿供应量减少。从短中期看，国内外锌矿的供应还十分充裕。
　　根据ILZSG的统计，今年前 4个月全球锌矿产出421.0万吨，较去年同期小幅回升0.4%。主要是美国和墨西哥的产出增加量弥补并小幅超过了加拿大、爱尔兰和秘鲁的下降量。其中，美国的红狗矿今年来的处理量明显上升，5月处理量达到历史新高，不过受出矿品位的影响，出矿量列历史第三高。而加拿大产出的下降，主要是去年Brunswick矿的关闭所形成的持续影响。预计四季度全球锌矿山的产出将整体维持平稳，也可能小幅增长。在2015年年中前，全球锌矿供应有望呈现偏宽松的状态。嘉能可等签订的年度锌矿加工费为223美元/吨（以2000美元/吨为基准价），较去年的210.5美元/吨提高了10%左右，这也显示了对今年锌矿整体供应较充裕的预期。
　　仅中国国内来看，今年以来锌矿产出维持增长趋势。前两个季度，国内锌矿累计产出与去年同期基本相平。而今年来国内锌矿进口量从二季度开始下滑，前3个月进口累计增长高达31%至55万吨，至5月累计进口量仅提高至78.25万吨，累计增速放缓至1.9%。进口锌矿在4、5月出现放缓。一方面，一季度国内锌矿产出受天气寒冷及春节因素影响，国内矿停产较多，故进口较多国外锌矿以弥补国内需求。随着4、5月国内锌矿逐渐释放，对进口矿的依赖度有所下降。另一方面，进口锌矿较国内矿不划算，从现金计算来看，会出现亏损。但部分企业利用信用证进口锌矿从而达到融资目的，而国内矿多采用现金现结方式，并不能进行抵押，故一季度部分企业由于资金周转及融资等需求，加大锌矿的进口。但随着今年春节后对进口套利融资行为加强限制，4、5月锌矿进口融资情况也受到了一定影响。
　　从今年来国内及全球锌矿产出以及国内锌矿进口量来看，均变化不明显，但从国内锌矿现货供应来看，维持着较为充裕的局面。综合上述分析，可以知道，今年下半年，至少延续至明年上半年，国内外锌矿供应仍处于偏宽松的格局中。但“锌矿2015年后供应难以增长”仍然是较大概率事件。资金此前已经借助LME锌库存持续下滑这一因素，推高锌价，使得整体锌价重心出现上移。锌矿未来的趋紧，是对锌价的底部形成一定的支撑。

[1] [2] [3][4] 下一页