欧元区：

　　欧元区5月CPI同比上涨0.5%，符合预期
　　欧元区5月通胀率终值同比增长0.5%，环比降低-0.1%，仍远低于欧洲央行2%的通胀目标。欧元区通缩风险仍然较大。欧洲央行行长德拉吉于本月推出资产购买计划，下调利率，欧元区进入负利率时代。
　　据华尔街见闻实时新闻：
　　欧元区5月核心CPI年率终值+0.7%，预期+0.7%，初值+1.0%。
　　欧元区5月核心CPI月率-0.1%，预期+0.3%，前值+0.3%。
　　欧元区5月CPI终值年率+0.5%，预期+0.5%，初值+0.5%。
　　欧元区5月CPI月率-0.1%，预期-0.1%，前值+0.2%。
　　5月，希腊、保加利亚、葡萄牙以及塞浦路斯处于通缩状态。而奥地利、卢森堡和罗马尼亚通胀在欧元区名列前三。与2014年4月相比，通胀率在16个成员国下跌，4个成员国持平，7个成员国上涨。
　　对通胀贡献最大的行业是烟草业、餐馆咖啡馆以及电力，而蔬菜、通讯以及水果通缩压力较大。
　　欧元区高评级国债价格受伊拉克局势推动上扬，但料涨幅有限
　　欧元区高评级国家债券价格周一(6月16日)上扬，因伊拉克紧张局势升级引发的忧虑支撑了避险政府国债，但在本周美联储会议前涨幅有限。
　　伊拉克逊尼派叛乱武装经过激战，周日攻占了伊拉克西北部以土库曼族居民为主的塔尔阿法尔(TalAfar)市，加强了对北部地区的控制。金融市场对此感到不安。
　　KBC策略师PietLammens表示，来自伊拉克的地缘政治风险是支撑欧元区核心政府公债的主要因素，但随着美联储公开市场委员会(FOMC)会议临近，市场将有些谨慎，预计这种支撑作用不会持续太久。市场预期未来利率政策路径相当温和，因此美联储有可能会试图让市场不那么沾沾自喜。
　　美联储周三将结束为期两天的政策会议，料其将每月购债规模稳步缩减100亿美元。若会议暗示美联储加息时间或早于市场预期，则可能推高国债收益率，不过对欧元区债券的影响将因欧洲央行最近放宽政策举措而缓和。
　　德债表现继续超过美国国债，两年期美国国债较可比德债收益率之差达到43个基点，为七年最高，凸显美联储和欧洲央行货币政策迥异。德国国债期货盘中一度上涨29个跳动点，至145.74，10年期德债收益率下跌两个基点至1.36%。其他高评级欧元区国债收益率降幅与之相近。
　　欧洲央行宽松政策引爆新兴市场欧元融资潮
　　新兴市场发债企业和欧洲基金公司都在沉迷于欧元发债的爆炸性增长。不仅借款方从中获取了廉价资金，投资者也得到了高于欧元区其他领域的更高收益。
　　近几个月，伴随着欧洲央行[微博]下调借款成本和打压欧元的宽松预期，借款方已经转向欧元市场。
　　上周，欧洲央行下调利率至记录低点，并出台一系列措施向低迷的经济注入资金，坐实了这些预期。很多人认为，货币政策全面宽松只是时间问题。
　　据汤森路透数据，2014年迄今，新兴经济体政府和企业已经借入超过410亿欧元，超过2013年全年融资数字。
　　“以供给会增长的货币来融资，这符合逻辑。欧洲央行已经终结了欧元升势，利率也在对欧洲央行的信号做出反应，”LombardOdier全球固定收益策略师SalmanAhmad称。
　　“从发债方角度来看，欧洲央行是你的盟友。”
　　美国10年期公债收益率目前为2.6%，但是随着美国联邦储备委员会(美联储/FED)稳步迈向结束货币宽松，美债收益率和美元都有可能从目前水平上涨。新兴市场美元债务以美债收益率为定价依据。
　　但是，欧元债务的指标--10年期德国公债收益率为1.3%，而且可能升幅不会像美债那么大。
　　因此发债方才对欧元发债蜂拥而上。
　　借入欧元的一大动力在于，三个月期欧元/美元基准利率互换价差正处在历史低位。
　　这意味着，计划用美元现金流偿债的发债方可以借入欧元，并借此覆盖外汇和利率风险。
　　“自2007年以来，持有美元思路的借款方从没遇到如此的欧元发债良机，”汇丰银团贷款全球主管Jean-MarcMercier表示。
　　追求新的高收益债
　　另一方面，投资者对这类债券需求很旺。本质上倾向于欧洲资产的欧洲基金经理人，最近这阵子已经面临欧元区资产收益低到让人气馁的情况。
　　特别是欧洲南部二线国家债券收益率，已经跌至纪录低位或多年低位。当年勉强免于纾困的西班牙，如今债券收益率已经比美国低。
　　Ahmed说，许多欧洲基金因规定而必须投资欧元债券；此外，养老基金因必须平衡资产及债务，无法容许严重的汇率错配。
　　“这类(新兴市场欧元)债券有固定需求。有投资者会说‘我不想承担汇率风险，但我想要额外收益。’”他说。
　　摩洛哥3.8%的债券收益率也许看似不高，但摩洛哥拥有BBB-的债信评级，仅比西班牙低一个级距，而西班牙10年期债券收益率只有2.6%。
　　因此，当Etisalat发行的24亿欧元双档债券，吸引到80亿欧元的认购就不足为奇了，最后高达80%由欧洲投资人认购。Etisalat的12年期欧元债券定价为互换利率中价(mid-swap)加码110个基点。
　　根据汤森路透旗下IFR数据，连俄罗斯AlfaBank发行的3.50亿欧元债券，都吸引了13亿欧元的认购。这是三个月内第一档俄罗斯企业发行的债券。
　　汇丰的Mercier说，基于汇率考量，欧洲投资人向来不会大举投入美元计价的新兴市场债。但许多人把这波欧元新债视为多元化投资的机会，印尼等地位较高的新兴市场，也在这波欧元新债发行之列。
　　“他们喜欢买这些新面孔，”他说。“债券投资人通常不喜欢建立汇率部位。”
　　对这类投资人而言，即将有更多欧元债券可挑选。其中可能包括来自俄罗斯银行业的发债，而这些银行也许会发现，欧元区基金的买兴比美国基金来得更大。
　　欧洲央行短期可能不会出台新刺激计划
　　彭博新闻社援引两位欧元区央行官员表示，欧洲央行可能会避免在未来几个月出台新的刺激计划。未来数月，欧洲央行将对银行的资产负债表进行审核。
　　知情人士向彭博表示，如果银行不愿增加借贷，欧洲央行所采取的措施效果可能大打折扣。针对银行的健康检查定于10月结束。欧洲央行发言人表示，欧洲央行管委会将每月对政策立场进行讨论。
　　欧洲央行行长德拉吉本月公布了史无前例的一揽子刺激措施，包括负存款利率以及有针对性地向银行提供长期贷款，以应对通缩威胁。还说如有需要，可能推出额外的刺激。
　　央行官员称，如果通胀前景进一步恶化，欧洲央行可能在银行审查结束前再次行动。官员还表示，欧洲央行管委会不认为通胀会进一步恶化，但如果真的恶化，资产购买计划将会是应对的策略之一。
　　欧洲央行发言人拒绝就任何潜在的刺激措施进一步置评。
　　欧洲央行将在9月的会议上发布修订后的通胀和GDP预期。今年6月，欧洲央行预计2014年通胀为0.7%，2015年为1.1%，2016年为1.4%，这都低于欧洲央行略低于2%的目标。
　　同在9月，欧洲央行将提供第一轮有针对性的长期贷款。所谓的“有针对性的长期贷款”（TLTRO）将分两步向银行提供高达4000亿欧元(5420亿美元)的资金。条件是他们将资金借给企业和家庭。
　　在欧洲央行很可能在未来数月内不会采取新措施的消息公布后，欧元/美元迅速上涨。

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