欧元区：

　　欧元区一季度GDP表现意外差劲，欧洲央行强化宽松压力更大

　　欧元区周四(5月15日)发布的一季度区域生产总值(GDP)数据相当不尽如人意，一季度GDP季率增幅为0.2%，仅有预估值0.4%的一半，而这也与此前公布的大福向好的经济信心指数状况大相径庭，令市场投资者也倍感失望。
　　而欧元区低迷的经济增速状况也使得欧洲央行此前对经济复苏前景所作出的乐观预期受到质疑，此前，欧洲央行曾认为欧元区经济增速将会在此后持续走高，并带着通胀率回升。但在经济增速不振的情况下，市场各界对于通胀持续低迷的前景就会有更深程度的担忧，这将迫使欧洲央行在此后祭出力度更强的进一步宽松措施，甚至因此而被迫动用量化宽松(QE)购债这一撒手锏工具。
　　事实上，欧元区各国的分项经济增速数据，要比区域总体经济数据状况更令人担忧。周四为止发布了一季度GDP的13个欧元区国家中，有六个国家的GDP录得负增长，一国GDP与上季度持平，另外仅有六国录得正增长。虽然德国经济环比增长0.8%和西班牙增长0.4%的状况令人称道，但是法国GDP继续零增长，而意大利重陷0.1%的负增长，和荷兰意外大幅衰退1.4%的状况都更令人揪心。
　　而欧元区一季度GDP增速疲软的逸出功状况，也与此前发布的其他经济数据整体向好的状况构成了反差。此前的数据显示，欧元区制造业产值在一季度同比大增3.7%，而零售销售也出现赤练蛇明显好转。但即便如此，低迷的GDP数据也将逼迫欧洲央行在此后采取更大力度的行动。
　　而如果经济增速不佳仅限于法国和意大利两国，那么欧洲央行或许可以把原因归咎于该两国的国内经济改革行动不力所致，但在欧元区整体经济表现皆不振的背景下，欧元区总体产能过剩的状况就显得更加突出，这会对通胀率前景也构成进一步打压，并凸显了更多宽松政策措施的必要性。
　　最新的调查显示，多数市场投资者仍认为欧元区总体通胀率水平在未来相当一段时间内将保持低企，到2016年时也仅将升至1.5%。而近期欧元区债市收益率大幅走低的状况也已经凸显了投资者对欧洲央行在6月份的会议上采取更多宽松政策措施的预期，低迷的GDP数据则使得这一预期被进一步强化。
　　欧元区4月通胀率终值同比增长0.7%较3月回升
　　欧元区4月通胀率终值同比增长0.7%，符合4月30日发布的初值。4月欧元区通胀率同比增速由3月的0.5%回升至0.7%。欧元区4月通胀率回升受到复活节因素刺激，但欧元区通缩风险仍存。欧洲央行行长德拉吉最近表示，如有需要，欧洲央行愿意六月采取行动。
　　据华尔街见闻实时新闻：
　　欧元区4月调和消费者物价指数终值年率+0.7%，预期+0.7%，前值+0.7%。
　　欧元区4月调和消费者物价指数终值月率+0.2%，预期+0.2%，前值+0.9%。
　　欧元区4月通胀率回升受到复活节因素刺激，低于预期。欧元区通缩风险仍存。4月核心通胀率同比增1%，符合预期。能源价格是唯一拖累4月通胀率数据的因素，但其下滑趋势已减缓。欧元区3月通胀率曾创2009年11月以来最低水平。
　　欧洲央行行长德拉吉5月8日曾表示，欧洲央行有坚定决心维持高度宽松货币政策，如有需要，欧洲央行愿意六月采取行动。德拉吉当时称，欧洲央行当日没有做出决定，但其讲话可被看作是6月份政策会议的前瞻。总之，欧洲央行不会让低通胀持续太久。
　　华尔街见闻昨天提及，路透社报道，5名熟悉情况的消息人士表示，欧洲央行可能首次尝试负利率，另外还有一些刺激向中小企业贷款的针对性措施。但欧洲央行还不会实施QE。
　　欧洲央行准备增加刺激工具，负利率箭在弦上
　　继上周欧洲央行行长德拉吉暗示可能在6月该行会议上采取刺激措施后，昨日两位欧洲央行高官各自提到该行可能增加新的政策工具，其中一位明确提到可能有负利率。欧洲央行加码宽松箭在弦上。
　　欧洲央行首席经济学家PeterPraet昨日向德国周报《时代》（DieZeit）表示，该行在准备多项措施应对欧元区低通胀，“负存款利率可能是其中之一”。他还提到了降息和进一步再融资操作。
　　Praet暗示，欧洲央行不会效法美联储推出大规模购买资产的QE，“只会在经济和通胀远逊于我们预期时才会出现。”
　　同日，欧洲央行执行委员会委员YvesMersch也称，欧洲央行准备6月对新的政策行动做出决定。他暗示，欧洲央行已就某些措施达成一致。
　　上周德拉吉称，欧洲央行管理层对在6月5日的该行货币政策会议上行动感到满意，但希望先看到该行工作人员的欧元区经济预期数据再定夺。
　　Mersch解释，他理解德拉吉是像前任特里谢一样发出了“高度警惕”的信号。也就是说此后会行动。
　　Mersch说，6月有多种可能性，“我们致力于扩大我们授权的独立工具范围，尽可能让行动见效”，“永远不会无条件地预设行动”。
　　最新公布数据显示，欧元区今年4月通胀年率仅有0.7%，远低于2%这一欧洲央行设定的中期目标通胀。
　　上月德拉吉讲话时指出，如果通胀中期进一步走低，欧洲央行会考虑采取非传统工具，扩大范围购买资产，不仅限于资产支持证券ABS。而即使还没有通胀前景恶化的威胁，只要它们体现出货币环境紧张，欧洲央行就可能采用传统货币工具。
　　欧洲央行的实际存款利率目前已经为零，再降低存款利率可能引发投资者抛售欧元资产，导致欧元贬值。但Praet昨日认为没有这种担忧，“就我们谈到的规模，我预计不会发生那样的情况。”
　　前日《华尔街日报》由消息人士处获悉，如果对抗通胀过低需要，德国央行愿意支持欧洲央行6月实施政策刺激，包括存款负利率和购买打包的银行贷款等。
　　德国央行的立场对于德拉吉来说至关重要。德国央行的开放态度意味着欧洲央行宽松又少了一重主要障碍。

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