净资产成为意外优势
　　在资本市场中，曾经与赣州稀土传出“绯闻”的上市公司不少，如今赣州稀土“移情别恋”选择牵手威华股份，于是乎，投资者自然而然地将“旧情人”与“新郎官”摆在了一起比较，到底什么原因让赣州稀土更钟情于后者？一个最主要的猜想是，威华股份股价低，按照借壳方案，赣州稀土方面可以获得14.76亿股上市公司股份，而“旧情人”股价偏高，如果借壳，获得的股份太少。
　　但让人意外的是，威华股份吸引赣州稀土的最大魅力并不是股价低，而是逾15亿元的净资产。
　　“在遴选壳公司的现场，确定序号7公司是威华股份之后，我们进行了核对。威华股份最大的亮点是其拥有15多亿元的净资产。按照我们净壳的要求，需要对方用现金将相关资产置换出去，这样赣州稀土借壳上市之后可以获得大量的现金。”赣州稀土集团高管表示，由于急需资金投入稀土矿产进行整合、整治，宽裕的现金流有着重要的意义。
　　在此之后，经过专业机构的评估，威华股份的“优势”进一步扩大了。重组预案显示，威华股份净资产账面值为159264.83万元，评估值为人民币201515.89万元，评估增值42251.06万元，增值率26.53%。
　　20亿元的净资产评估值，在赣州稀土集团的眼中是“优势”，而在威华股份看来却是巨大的压力。因为按照重组预案条款约定，威华铜箔不仅需要掏出20.15亿元现金，置换出威华股份全部资产及全部负债，此后还需要负担偿还置出资产中的约10亿元的负债。这意味着，威华铜箔需要筹措约30亿元的资金来应对未来的资产置换和后续的债务处置。
　　从资产状况来看，威华铜箔显然无力承担如此庞大的资金压力，威华股份董事长李建华及其一致行动人李晓奇无疑将要为本次拟置出资产交易对价提供更多的融资或担保义务。
　　筹措30亿元资金面临的压力是常人无法想象的，以至于赣州稀土与威华股份的重组过程中，一度出现了“悔婚”的局面。
　　赣州市一位参与谈判的人士透露，在2013年10月30日即将签署协议的时候，借壳上市的双方差点谈崩。他介绍，在重组过程中，净壳的风险一直是赣州稀土集团重点关注的。尽管威华股份董事长同意用9家控股子公司价值18.49亿元的股权对净壳做抵押担保，但是借壳方依然心里不踏实。“在签协议的时候，赣州稀土集团提出要李建华及一致行动人将集团其他资产作为净壳的抵押，或者个人承担无限连带责任。而对方认为这是附加条件，几乎谈不下去。”最终，考虑到重组已进行半年多，又即将进行董事会审议，双方达成了妥协。
　　对于后续的资金来源，威华股份在重组预案中表示，鉴于重组后上市公司持续盈利能力大幅提高，可以合理预期上述持股市值也会有较大幅度增加，可以通过股票质押融资等方式为本次拟置出资产交易对价提供融资或担保。

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