山东黄金收购存争议
　　山东黄金购买的12项标的资产账面价值合计22.47亿，预估值却高达108.14亿元，评估增值率达381.16%。
　　86处能源及矿产，吸引着48家公司为了不同的目的而来。
　　金额最大的一笔收购通宝能源，出资120.10亿元拟向控股股东山西国际电力发行股份购买其持有的12家全资子公司各100%的股权、向星润煤焦发行股份购买其持有的临汾矿业45%的股权。标的资产于2012年12月31日的预估值约为120.10亿元，预估增值率84.96%。
　　此次收购，一方面为通宝能源发展煤电一体化和煤炭铁路贸易运输带来优势，另一方面山西煤销集团借此对旗下煤、电、运资源进行整合，实现煤炭开采和贸易业务的逐步上市迈出的第一步。
　　通宝能源置入的资产主要经营煤炭铁路贸易及煤炭开采业务，其中包含山西全省11个市共130余个煤炭铁路发运站，以及分别位于山西省长治、晋城、吕梁、临汾地区共6个煤炭开采公司。
　　“煤炭铁路贸易有望实现扭亏。”招商证券的分析师指出。
　　收购数量排在第二的山东黄金，却因高溢价收购某公司资产备受质疑。
　　6月29日，山东黄金在停牌了近3个月之后，披露重大资产重组预案。预案显示，公司将向控股股东山东黄金集团有限公司、山东黄金有色矿业集团有限公司、山东盛大矿业有限公司、烟台市金茂矿业有限公司及王志强发行2.96亿股，收购包括天承矿业、鑫源矿投等在内的6家公司股权及6宗黄金矿业权及相关资产与负债，发行价格33.72元/股，交易总额达99.84亿元。
　　公司称，此举目的是为减少关联关系以及解决同业竞争，并且表示，如果本次交易顺利实施，预计将增加黄金资源储量约401吨。
　　争议的关键点在于，近百亿的资产腾挪发生在国际金价跳水之时，外界因此怀疑有向大股东输送利益的嫌疑。
　　山东黄金购买的12项标的资产账面价值合计22.47亿，预估值却高达108.14亿元，评估增值率达381.16%。
　　重组方案公布后，山东黄金的股价也一路缩水。7月1日、2日连续两个交易日，山东黄金的收盘价格跌幅偏离值甚至累计达到20%，市值蒸发达百亿。
　　三成涉矿公司半路出家
　　在房地产主营业务难寻出路，行业内并购重组受限的情况下，众多中小型房地公司举起了涉矿的大旗。
　　涉矿的企业，除了本身以矿产资源开采、加工为主业的上市公司外，还有半路跨入矿产投资行业的上市公司。
　　据记者统计，上述48家并购能源及矿产企业中，有18家公司来自于其他行业，占比30%。其中，房地产行业公司是涉矿主力军，分别是天业股份、亿城股份、正和股份、新湖中宝、银基发展、万好万家。
　　从产业资本看，半路涉矿公司重组路径主要有两种。其一是收购上游原材料，实现一体化并降低成本，如濮耐股份。其二是跨行业进入矿产投资领域，进行多元化经营，如房地产行业。
　　在房地产主营业务难寻出路，行业内并购重组受限的情况下，众多中小型房地公司举起了涉矿的大旗。
　　以万好万家为例。此前，万好万家受累于房地产调控等问题，经营一度陷入困境。在逐步退出房地产行业的同时，公司于2012年陆续切入了矿业、钢材和铁精粉销售及增值电信业务领域。
　　由于万好万家既有房地产项目未产生营业收入，同时新投资的矿业、贸易和增值电信业务运营时间较短，万好万家去年亏损了6469万元，所以寻求新的利润增长点。
　　今年7月，万好万家拟置出全部资产和负债，该部分资产预估值5.15亿元；置入山东鑫海科技100%股权。拟借壳的鑫海科技成立于2007年，是国内最大的镍合金冶炼和加工企业之一。
　　西南证券研究所房地产行业研究员肖剑曾经表示，上市公司培育矿业资源重要目的可能是为了抵押融资，政策面已经将地产商融资闸门彻底关闭，房企培育矿业资产，一旦做大，时机成熟，可以进行抵押融资，进而缓解紧缩背景下的资金压力。
　　以新湖中宝为例。去年9月，新湖中宝公告，拟以7.5亿万泽矿业持有的甘肃西北矿业集团34.4%的股权，随后数月，新湖中宝股价被拉升近40%。去年以来，新湖中宝股权质押超过30次，创下平均每半个月质押一次股权的纪录。
　　48家公司追逐86处矿，这其中亏损的矿产并非孤例。
　　中国宝安拟收购的古马岭金矿，2011年，亏损696万元；2012年1-8月，继续亏损660万元。备受市场争议的是，该矿的平均品位仅有0.99克/吨，甚至达不到边界品位。
　　金飞达收购的两大金矿盈利状况同样不佳。资料显示，2012年前9个月鑫宝矿业亏损了2210万元；而大渡河矿业行也出现了经营亏损，2012年1-9月净利润为-461万元。
　　而天业股份拟收购的天业黄金，2011年亏损高达5774.4万元，2012年上半年亏损4226.3万元。
　　亏损煤矿亦不在少数，如博元投资、冀中能源、美锦能源等。其中，以美锦能源最受关注。
　　记者曾亲临实地调查发现，美锦能源拟收购的东于煤业2011年便已停产，目前正在进行扩建，预计2013年才完工。拟收购的另一煤矿汾西太岳煤矿，也已停产多年。第三个收购标的美锦煤焦化，2011年度净利润为2200万元，2012年度巨亏2.86亿元；天津美锦2011年也亏损了544.35万元。

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