瑞银“汗颜”
　　“保荐机构权力过大，责任与权力不对等，致使一些保荐机构为了收取佣金只荐不保。”杨兆全律师告诉记者。做空机构从外围都能发现很多问题，而作为中金再生的保荐人，对其保荐对象的了解则更为全面，只要稍加认真，是不难发现问题的。
　　记者的调查也证实了杨兆全律师的说法，记者通过公开资料调查发现，中金再生的造假其实是秃子头上的虱子。从2006年开始，中金再生的主要业务来自广钢集团，每年大约84%的非钛金属产量供应都来自于广钢集团，然而广钢集团的业务却不断萎缩，从2010年开始就已陷入了重组危机境地，然而中金再生公布的财务报表显示，其与广钢集团的业务量是不降反增。
　　2010年广钢股份净利润为-9789.12万元，同比下滑364.10%，净收益率为-20.22%。2011年净利润为-4.02亿元，同比下滑603.84%，净资产收益率为-93.64%。广钢股份的业绩下滑必然要影响到广钢集团。但是中金再生对外披露的财务报表却显示，其与广钢集团的交易从2006年的6亿元增加到2011年的53亿元。正是因为这一疑点引起了做空机构的注意，从而做出了估值0元的沽售报告。这一做空报告也引起了香港证监会的注意，进而对中金再生展开了财务调查。
　　作为中金再生的保荐承销商瑞银，在该公司上市后的4年间共发布了13篇报告力挺股价，所有的报告评级全是买入，最后一篇发布于2013年1月28日，也就是做空机构发布估值0元沽售报告的同一天，当时瑞银给出的目标价竟然是15.2港元/股，当天股价为9.43港元/股。
　　“通过过往案例可看出，中金再生事件曝光后，保荐机构也将难逃其责，除了将要受到来自证监会的处罚外，还将面临着股民的起诉赔偿。” 杨兆全说。去年香港证监会处理洪良国际案时，洪良国际的保荐人兆丰资本前执行董事黄腾忠受到了3年不得从事投行业务的处罚，另一名负责洪良国际保荐工作的责任人也被吊销了牌照。中金再生的联席保荐人为瑞银和招商证券。在中金再生招股书上签名“资料准确无误”的为瑞银原亚洲银行主席蔡洪平(现跳槽至德银)，另一个签名者为瑞银的负责人魏明德。招商证券负责中金再生保荐工作的为吴亦农和叶宝贞。投行界业内人士称，这几位保荐人代表的风格都是“进取型”的，蔡洪平更是享有“中国民营海外上市之父”的雅号。香港以前对保荐代表的处罚仅限于行政罚款及取消其保荐资格，而香港证监会将在10月实施新的处罚政策，新法规定保荐人未履行尽职审查，将会负刑事责任，最为严重的可判70万港元的处罚和3年有期徒刑。如果香港证监会对中金再生保荐人代表的处罚在新的法规生效前做出，则不会受到刑事处罚。如果在新法实施后做出，则有可能成为新法的首个“祭刀者”。
　　中金再生事发后，为其上市做审计工作的德勤会计师行也是如坐针毡。中金再生的清盘人是保华顾问，该机构的做事风格意味着它不会轻饶了德勤。保华顾问曾担任过香港最大的一起破产案雅佳控股的清盘人，该案历时9年，保华顾问以疏忽之名起诉雅佳控股的审计公司安永，要求其赔偿10亿美元的损失，安永最终还是同意了赔偿这笔巨款。
　　“如果保华顾问掌握了德勤未尽责或疏忽的确凿证据，德勤或将面临安永同样的下场。” 杨兆全告诉记者。
　　不过德勤发布声明称：“虽然证监会已运用权力委任保华顾问为中金再生的临时清盘人，接管了公司的董事会管理权和行政控制权，但这并不代表会计事务所在审计工作中存在着任何过失。”
　　德勤是否存在过失，一切只有等进一步的调查结果了。
　　做空机构以赚钱为目的，其行为轻者会让一家上市公司股票大跌，重者是退市甚至如中金再生一样遭清盘。让一些投资者一夜间倾家荡产，其行为对我国内地弱不禁风的股市是利大于弊还是弊大于利？

[1] [2][3] 下一页