2012年中国大量铜进口造成遗留问题
2013年01月16日 9:14 7536次浏览 来源： 路透 分类： 铜资讯
繁荣的2012年中国铜进口,以低沉的尾音作收,12月中国整体铜进口较前月下滑6.6%至341,211吨,创下当年第二低月度水平.
该月的下滑被广泛地归因为融资方年底的信贷需求减弱.通常融资方以铜做抵押,从影子银行借款.
多数评论人士反而将焦点放在了上月铁矿石进口创纪录之上,认为这是中国制造业复苏的一个迹象.
2012年全年中国进口铁矿石465万吨,仍比2011年高出14%,并且创下纪录新高,甚至超过了2009年时的429万吨.
上述初步数据是加总了所有类型的铜进口,但几乎可以肯定的是,2012年精炼铜进口达到了约340万吨的纪录新高,除非11月的细分数据有巨大的变动.
然而,中国的大量进口带来了一个不利的破坏性遗留问题,它不仅将决定今年的进口水平,而且也很有可能决定整个全球铜市的结构.
遗留问题
铜市目前普遍变聪明了,意识到被中国海关归为进口的那部分铜,可能只是流到了保税区的库存中.
这一曾经只是统计方面的扭曲因素,已被赋予了更为重大的意义,因2012年"进口步伐"加快的同时,恰逢中国经济增长放缓.
结果就是上海保税库存大增,过去12个月增加了约50万吨.
截至12月底,80-90万吨的保税区库存,比全球三大铜交易所的铜库存总量--54.3万吨还要多.这三大交易所分别是伦敦金属交易所(LME)(32.5万吨)、纽约商品交易所(COMEX)(6.415万吨)和上海期货交易所(15.82万吨已缴关税库存).
高企的上海库存属于"灰色"库存.不仅是因为其规模没有官方监测数据,使得市场只能依靠猜测,还因为这些库存的所有者及流动方面的信息都不明晰.
库存所有者的答案是融资操作机构,但这个词有些包罗万象,也确实包含了各不同类别的参与者,因而这些库存的实际流动性有多大也难以推测.
需要注意的是,中国的主要铜冶炼厂何时需对早在2012年第二季的LME空单进行交割的话,它们可以自行用产品交割,而无需涉及上海保税区的库存.
责任编辑：lee
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