铜企“套保”悲喜相：期货市场上命运各异
2009年09月02日 9:44 11421次浏览 来源： 21世纪经济报道 分类： 铜资讯
铜陵做空
对于公司的套期保值策略，铜陵有色则三缄其口。
“对不起，这个东西(套期保值)我也不太清楚，这块业务由公司商务部负责。”铜陵有色董秘吴和平向记者表示。而当记者致电铜陵有色商务部主任方文生后，方也婉拒了采访。
据一位熟悉铜陵有色的券商分析师透露，铜陵有色每年的套期保值量不超过10万吨，且采取卖空套保的策略。
“公司的4万吨自产矿会做卖空套保，另一部分是国内进口的约3万－4万吨的铜精矿，也是卖空；而公司每年从国外进口的约40万-50万吨的原料，因为采取了远期合约将价格锁定，并不做套期保值。同时约20万吨的进口废铜，因为是现货买然后现货卖，也不套保。”该分析师告诉记者。
令记者略感意外的是，云南铜业的套保策略与江西铜业相仿，也是买入套保，但套保的量可谓“甚微”。
“我们做的也是买入保值，这是因为我们的自产矿数量非常少，只能保原材料，之所以会出现四千万的浮动亏损，是因为我们在价位较高的点位(相对6月30日价位)选择了买入，但这只是浮动的亏损。”云南铜业证券事务代表张万聪向记者表示。张同时透露，云铜的套保头寸甚少，只有1万吨左右的量。
对于三家公司风格各异的套保策略，中国期货市场创始人之一、现中国农业大学经济管理学院教授常清认为“都可以理解”。
“江铜做多、铜陵有色做空，而云铜少做，这些不同策略并没有谁对谁错之分，关键是要符合两个前提：一是对市场价格的走势有基本的判断，二是策略要与自己企业的实际经营情况相吻合。”常清说。
而在采访中，潘其方也表示，套保中的盈亏，在整体上对公司没有太大的意义。“套保中有盈利，现货中肯定是亏的，因为我赚的是加工费。如果期货上有收益，但客户还没点价，事实上这部分收益等同于给了上游客户。”
责任编辑：hoping
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