●主要矿产品价格屡创新高，且高位震荡加剧。贵金属价格一路上扬，宽幅震荡；贱金属价格震荡上扬，金融危机后，出现两轮上涨行情；全球矿业项目投入正在恢复，但尚未达到历史高位。
　　●交易数量创新高，竞争加剧。交易数量达到历史最高水平，但仍无“大交易”；金、铜、煤、钾盐、铁矿石等成为矿业公司并购争夺的焦点。
　　●新特征渐现：一是矿业重心转移，产业集中度加剧，垄断特征明显；二是发达国家为争夺新兴技术型矿产进行战略布局；三是以资金为主导的海外“抄底时代”已结束，海外并购的步履日趋蹒跚，中国矿业企业规模有限，难以挡国际寡头“狙击”。
　　●下半年，国际油价走势难料，大宗矿产价格仍将震荡上扬；矿产勘查投入有望继续增加，刷新历史记录；全球矿产资源争夺激烈，高技术型矿种将成政府/企业关注的焦点。
　　矿业作为经济发展的基础产业，在整个全球经济的复苏过程中更是扮演了重要角色，其既有自身发展的规律，也受社会经济发展不确定性的影响。跟踪全球矿业形势，分析未来走势，对决策参考具有重要意义。

走上复苏之路

　　（一）主要矿产品价格屡创新高，高位震荡加剧。
　　1.贵金属价格一路上扬，近半年震荡加剧。
　　金、银、铂、钯等贵金属的价格在2008年末探底之后，呈现出一路上扬的态势。目前，除铂价外，其他3种金属的价格早已恢复并超越了金融危机之前的高位记录。在当前全球经济复苏疲软缓慢、美元贬值、央行储金、欧债危机愈演愈烈等多重因素的作用下，以黄金为代表的贵金属价格呈现出剧烈震荡上扬之势。
　　值得注意的是，银价在今年上半年基本延续了去年年末以来的上涨态势，且其震荡幅度远超黄金价格。与年初最低点相比，美国白银最高价涨幅为77%，远超美国黄金最高价涨幅18%。即使5月大跌之后，白银涨幅仍高达39%，黄金涨幅则仅为1%～17%。
　　一般认为，美元、美债、黄金市场均为国际经济风险的避风港，而且前两者的作用要大于黄金。但由于此次金融危机给予美元、美债以沉重打击，美国政府连续两期的“货币宽松”政策也令美元大幅贬值，黄金市场成为三者中惟一值得信赖的避险工具。可是，由于资源有限，黄金市场吸纳风险的容量也是有限的。于是，资源量相对丰富的白银被挖掘出来与黄金一起承担经济风险的平抑功能。但是，世界各国政府以及整个白银市场显然都并未做足准备以白银来充当平抑风险的另一工具，反而令白银市场成为投机者的舞台。本来可以被利用的与黄金之间的稳定比价关系（通常两者的价格比值在4左右）被忽视。由于缺乏各国政府的联合应对，白银市场被投机资金完全占领。经济存在风险时，银价自然一路飚涨，涨幅远大于黄金；一旦风险预期有所缓和，银价就会如潮水一般退去，对整个白银市场的正常运转造成较大不利影响。例如，今年4月底，由于美元走强、印度央行加息等因素导致的市场信心动摇，索罗斯、伯班克等知名投资人及其投资机构就纷纷抛售白银，造成了白银价格大幅跳水。
　　2.贱金属价格震荡上扬，危机后出现两轮上涨行情。
　　铜、铅、锌、镍等贱金属在2008年末触底后反弹，近3年来，已呈现出两轮上涨行情：第一次是在2010年5月前后达到价格顶峰；第二次是今年上半年出现的普涨局面，并于今年2月、3月再创新高。
　　以铜价为例。铜价在2月突破了1万美元/吨的历史记录，之后震荡调整至5月的8600美元/吨，而后又开始反弹。目前，基本维持在9000美元/吨以上的历史高位。从上半年的铜价行情走势来看，平均价格超过了9000多美元/吨，早已远超世界各知名公司（机构）在1年前所做出的价格预测。
　　（二）全球矿业交易数量创新高，竞争加剧。
　　1.交易数量达到历史最高水平，但仍无“大交易”。
　　2010年的研究结果显示，新千年的第一个10年属于矿业。据普华永道资料，2001年～2010年全球矿业的并购交易总量在11000宗以上，价值将近7850亿美元，其中，2010年，全球进行矿业并购交易为2693宗，价值1130亿美元。其他产业均从未达到过如此高的增长率或如此大的交易量。2010年，最大的交易是Newcrest矿业公司出资95亿美元收购利希尔金矿公司的交易，但这一交易仍未达到100亿美元的“大交易”水平。
　　2.金、铜、煤、肥料矿产、铁矿石等成为矿业公司争夺的焦点。
　　2010年，几乎整个矿业界的交易活动都很频繁，但并购活动主要集中于金、铜、煤、肥料矿产以及铁矿石等5种重要矿产资源。这5种矿产的并购价值占2010年并购总值的88%。在2010年达成的最大的20宗交易中，除分别由Mantra资源公司和英美锌公司进行的2宗交易外，其他均为买卖上述5种矿产的交易。许多实例显示，在强烈需求与高利润的驱使下，矿业公司甚至不惜到政治风险较高的地区去购买这5种重要矿产资源。
　　3.中国海外并购被夸大，加、澳及欧洲发达国家仍是主导。
　　据普华永道报道，2010年，中国企业继续开展收购活动，并宣布完成了161宗价值近120亿美元的收购。在21世纪前10年间，中国达成的矿业交易总数为400宗，价值近480亿美元。由于中国收购者在5年前还是国际矿业并购界微不足道的力量，这几年进行的海外并购活动毫无疑问十分引人注目。然而，中国收购者基本上未能在世界顶级矿业公司内获得具有控制力的股权。仅力拓和Xstrata两家公司在2000年～2010年期间完成的收购，在价值上就高于所有中国收购者在这10年间完成的收购价值的总和。在2010年全球矿业收购总价值中，中国仅占6%，北美占52%，澳大利亚占16%。因此，那些认为中国通过并购行为大量控制了全球矿产品供应的看法是毫无根据的。据最新资料显示，2011年1月～5月，中国矿业并购交易额为53亿美元，同比下降36%，而同期全球并购交易额却增长87%，至758亿美元。
　　（三）全球矿业项目投入正在恢复，但尚未达到历史高位。
　　根据RMG（2011年）报道，全球矿业项目总投资额截至2010年底时为5620亿美元。与上年同期相比增长了21%，而2009年相对于2008年的增长率仅为14%。可见，全球矿业已然走出了2009年的低谷，但尚未恢复到2008年的水平，当时的增长率将近30%。
　　2010年，全球矿业投资走出低谷的速度远超出包括RMG在内的大多数矿业研究机构1年前的预测。2009年，分析机构普遍认为矿业投资将在2010年底恢复增长。事实上，矿业投资确实在这一年恢复了增长，但恢复的时间早于预期，这就使整个矿业活动增长速度大大高于预期。
　　瑞典RMG的资料显示，2010年期间新登记了105个矿业投资项目。根据矿业公司公布的数字，这105个项目的总投资额为600亿美元。这个数字表明矿业已经完全回归到健康发展的轨道，有可能在今后几年内再次进入到一个新的繁荣期。
　　矿业投资项目的增长，说明矿业已经度过了衰退期，面临着光明的前景。随着金属需求量的增加，矿业项目很有可能继续增加。但是，由于2009年全球矿产勘查活动大幅减少，预计在今后若干年内会出现一个新矿业项目减少的时期，这个时期目前尚未出现。目前的情况是，早期项目的数量在大幅增加，与此同时，晚期项目的数量，包括处在可行性研究和建矿山阶段的项目数量在减少。

　　（四）矿业重心转移，产业集中度加剧，垄断特征明显。
　　随着时间的推移，世界矿业重心的位置也发生了重要转移。世界矿业重心最初是在欧洲，但随着19世纪美洲经济的发展，矿业重心穿越大西洋。从20世纪后半叶开始，大多数的矿业活动都发生在赤道以南地区。
　　矿业的产业集中度也在加剧。1995年，排名前10的矿业公司共占市场份额的23%，到2008年，显著增加到35%。据矿物原料集团（RMG）预测，未来矿业并购活动将持续增加，因为新的信贷限额标准放宽，矿业公司在2009年～2010年间提高了资产负债。这种趋势将使得大公司的市场份额进一步增加。铅的生产最为分散，但铂的生产仅集中在少数几家公司。在2009年，排名前10的矿业公司掌控了铂金属产量的93%。

　　（五）发达国家为争夺新兴技术型矿产进行战略布局
　　随着电子、信息时代的发展和各类新兴战略型产业的出现，全球对金属密集型技术如LCD、混合动力汽车等的需求将激增。以美国和欧盟等为代表的西方发达国家，加大对新兴技术型矿物原材料可供性的研究。
　　2010年12月，美国地质调查局完成了全球稀土资源的潜力评价；欧盟也制订了一系列获取矿物原料的行动计划等，其目的都旨在争夺此类矿产资源的制高点。
　　2010年6月，欧盟委员会发布了《欧盟紧缺矿物原材料：确定紧缺矿物原材料临时工作组报告》，确认了对欧洲工业十分紧缺的14种矿物原材料（包括萤石、镁、石墨、锑、稀土元素、钴、铌、钨、钽、铟、铂族金属、铍、锗和镓），该报告集中探讨了这些技术矿产的生产者和消费者所面临的供应风险，并评估了欧洲矿业和金属部门应对供应链挑战的能力。报告通过定性研究，对每种技术矿产前三大储量所在国进行了横向参比，并以图件方式示出了各主要储量国的可察风险。报告认为，当前，大部分技术矿产都分布在被认为风险较高的不太稳定的国家。显然，欧盟已将14种技术矿产的可供性问题上升为战略层面进行研究，未雨绸缪。
　　美国能源部在美国地质调查局发布的“美国稀土不稀”的报告的基础上，于2010年12月出台了“关键矿产战略”。能源部长朱棣文在该战略报告的前言中指出，当前，美国正处于清洁能源革命的关键时期，美国的研究者和企业家都在致力于研发及推广清洁能源技术，期望这些技术能够提高能源安全保障，减少污染并促进繁荣。而许多新的及新兴的清洁能源技术，如风能涡轮及电力汽车、永久磁铁、太阳能电池和节能照明设备等，均依靠具有独特性质的关键矿产。这些关键矿产的可供性，因其地理赋存、供应中断的脆弱性及缺乏适当的替代品等多种原因而处于危险之中。
　　战略研究报告认为，虽然稀土矿产总体上具有重要战略价值，并且当前中国控制全球稀土的供应，近期内，美国、澳大利亚和加拿大许多大型稀土矿床可以被开发利用，弥补中国可能的供应不足，但是，铽、钕、镝、铕和钇这5种稀土资源的供应，仍将面临严重供应不足的局面，因此，美国需要将这5种稀土资源作为特别重要的关键战略资源对待。

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