油价空翻多的幕后推手

2011年05月11日 8:50 4552次浏览 来源:   分类: 相关新闻


  “投资银行原油套利头寸猛增,意味着他们急于在上周油价大幅波动期间锁定投资收益。”上述原油经纪商表示,“但不能排除高盛、德意志银行、摩根大通等投资银行先增加原油空头合约,等到油价大跌后再增加相应比例的原油多头头寸,形成套利头寸大幅增加。”
  只是,上周原油价格大跌近15%背后,大型投资银行的原油投资收益,还能来自原油现货市场。在国际市场,通常原油开采商向大型投资银行寻求“原油开采结构性融资产品”时,会引入相应对赌性条款,如大型投资银行承诺给予更低融资贷款利率同时,要求原油开采商以某个约定价格,将部分原油现货出售给投资银行。
  “为了防止原油价格进一步下跌,部分原油开采商会考虑按约定价格,将部分原油现货卖给投资银行,锁定套保利润。”上述投资银行大宗商品部门负责人表示,“今年多数原油开采商与投资银行约定的原油收购价定在100美元/桶以上,一旦油价跌破100美元/桶,他们寻求向投资银行出售原油的积极性有所提高。”
  投资银行则有着自己的如意算盘。“随着夏季用油高峰期来临,高盛等投资银行适时发出看涨油价报告,便能在更高价卖掉这批原油现货。”上述原油经纪商表示。
  而且,在高盛与摩根大通发布看涨原油报告前,全球原油现货贸易商也开始囤货待涨。CFTC最新报告显示,截至5月3日当周,原油现货开采贸易商原油净多头头寸增加6912口。
  “多数原油买涨头寸是在原油跌破100美元/桶后建立的。”前述原油经纪商指出。
  除了囤货待涨与增加套利头寸获利,高盛还在汇率市场有着另一番图谋。4月13日,高盛集团发布报告称:“尽管美元短期表现疲软,但按照贸易加权计算,目前美元被低估达13%,意味着美元恢复升值的几率高于进一步贬值。”
  “高盛力挺美元的背后,一方面是给美联储结束QE2货币政策造势,另一方面美元被低估,有利于各国继续持有庞大的美国国债进而购买美国国债创造良好氛围,有利于美联储暂停购买美国国债后,美国国债市场的持续平稳。”一家欧洲银行外汇交易员表示,“但市场还有另一种解读,就是美元汇率已被低估,反而造就上周美元指数受欧央行暂缓加息与希腊脱离欧元区传闻影响而大幅反弹2.5%,也导致原油期货大跌。”
  记者了解到,美元大幅反弹,直接导致千亿美元的高频交易资本迅速止损美元与原油期货之间的量化投资头寸,即平仓美元空头与减持原油多头。
  只是,投机沽空美元力量却没有因此退潮,CFTC最新数据显示, 5月3日当周,投机客持有的美元空头仓位增至两个月最高,至350.1亿美元。
  “美元面临更大沽空压力,反而有利于原油价格上涨,给高盛油价空翻多报告提供市场支撑。”上述原油期货经纪商提醒说,值得注意的是,高盛力挺美元报告强调“美元从近期下跌走向上涨,可能需要至少几个季度”,等同于高盛默认美元贬值带来的油价上涨动力。

 

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责任编辑:彭彭

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