油价上行利多铝价
　　这次中东局势真的很严重，绝非“讲故事”。西方多国为转移国内经济疲弱，对利比亚军事干预令局势进一步升级。不难看出，这次骚乱正在演化成一场大变局风暴，席卷整个中东世界。由于骚乱的核心是原油产区，原油价格的上涨将助推煤炭价格的上行，从而对原铝成本形成支撑。而成本的上行将利多铝价。
　　从2011年伊始展开的第三轮楼市调控政策，相较于前两轮调控力度，显得更加严厉，这令房地产开工情况并不乐观。然而1000万套保障性住房的建设将抵消商品房建设活动的下降的情况。在房价调控政策以及保障房建设的共同作用下，使得2011年新建住房呈现价稳量增的局面，铝型材消费得以保证。
　　油价上涨抬高成本成为支撑铝价重要因素。国际能源署表示，利比亚冲突导致的石油减产量超过最初预期。利比亚日石油产量已减少85万-100万桶。原油价格也在此因素刺激下大幅飙升，对市场形成冲击超出预期，其中对铝价的影响主要体现在成本及供应等基本面因素上。
　　原油煤炭价格存在高度的正相关性，原油的价格上行将主推煤炭价格上行。而煤炭价格占火电成本的70%，电价又占到原铝成本的40%，那么煤炭价格基本占到原铝价格的28%左右。因此原油价格上行将直接推高能源成本从而抬高原铝生产成本，支撑铝价走强。
　　油价飙升带动煤价迅速回升，本周国际三大港动力煤全面止跌回升，其中RB、ARA和NEWC指数分别上涨0.6%、2.3%和4%。原油的上行不但直接推升煤价，而且也使进口煤炭运算成本上行，本周沿海综合运价指数和煤炭运价指数较上周分别上涨2.54%和3.66%。
　　煤炭价格的走高将传导到电价。由于煤电联动机制实施不规范，煤炭价格的上行还未传导至电价成本上来，目前销售电价欠账约5.29分/度，其中煤电上网电价欠账3.38分/度，折合行业上网电价欠账2.88分/度。但随着煤炭价格的上行对电力企业生产经营压力逐渐增加，预计电价随后也会做出上调动作。2月末中电联已向政府相关部门建议，尽快同步上调上网电价与销售电价3分/千瓦时。
　　另外中东北非地区占全球原铝供应的9%，该地区局势震荡恐引发市场对供应的忧虑。

　　保障性住房弥补商品房开发萎缩
　　从2011年伊始展开的第三轮调控政策，相较于前两轮调控力度，显得更加严厉，此刻又恰逢中国货币政策从适度宽松向紧缩转变，随着调控政策效应的层层叠加，楼市需求萎缩，而开发商也拿地热情锐减， 房地产开工情况并不乐观。然而1000万套保障性住房的建设将抵消商品房建设活动的下降的情况。在房价调控政策以及保障房建设的共同作用下，使得2011年新建住房呈现价稳量增的局面，铝型材消费得以保证。在原铝消费结构中，建筑业占比40%。《政府工作报告》中表示，未来五年，中国计划新建保障性住房3600万套，保障性住房覆盖率可达20%，并以公租房和廉租房为主，再加上棚户区改造。据测算，以三口之家为例，3600万套保障性住房的建成使用，至少可以使1亿人的住房困难问题得以改善。
　　按照去年商品房销售约900万套的规模来看，今年保障房规模将首次超过商品类住房。目前房地产调控是在努力剔除不合理住房需求,使增加住房供应能够绝大部分去满足合理需求。而房地产开发得以保证使得原铝需求得以提振。
　　插排：铝价正处于滞胀期。本轮通胀行情中，国内上市的22个商品平均涨幅为37%，而铝涨幅仅为16%，排在涨幅榜的第19位。进一步对铜、铝、锌、钢材等4种金属价格对比，即使与同为产能过剩且同为非稀缺资源的钢材价格相比，铝价也更偏后，这反映出铝价正处于严重滞胀期。

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