闽发铝业被疑圈钱 偿债能力被提升
2011年04月11日 13:56 10551次浏览 来源： 中国经济网 分类： 铝资讯
偿债能力不足 报表美化痕迹明显
即便引入战略投资者，闽发铝业的资金方面仍然显得相当紧缺，主要表现为短期负债率居高不下。作为建材类公司，闽发铝业2008-2010年末的资产负债率分别为59.76%、60.09%和53.00%，但流动比率缺分别为0.70、0.75和1.43，速动比率更是分别低到0.36、0.43和0.92。前两年的偿债能力远远低于行业平均水平，但最后一年的人为提升效果十分显著。
大家知道，短期借款是企业的一种重要的资金来源。它筹资速度快，成本较低，因此，许多企业便以大量的短期借款代替长期投资，向企业提供战略实施所需的资金。但是，大量的短期负债会导致企业风险的增加，如果企业短期借款的比重高，则预示着企业必须准备大量的现金，来偿还近期的借款，一旦企业现金流短缺，就会导致企业整个项目经营运作的循环链断裂，陷入财务危机，也就有可能导致企业的战略失败。只有稳定、持续的现金流才能保证长期投资战略顺利实施下去。也就是说一个战略项目的筹资与投资方式要讲究一个“匹配性”问题，防止资本结构失衡。
闽发铝业就存在这样的问题，为改善负债结构，闽发铝业将部分银行借款调整为3年期的长期借款，截至2010年12月31日，公司长期借款余额为13，000万元，流动比率和速动比率得到大幅提高。经过一系列的精心操作，截至2010年末，闽发铝业流动负债15482.51万元，较上年末减少15480.41万元。截至2010年12月31日，公司资产负债率已从2009年末的60.09%下降至53.00%。
最近三年闽发铝业资产负债率比较
| 财务指标 | 资产负债率 | 流动比率（倍） | 速动比率（倍） |
| 2010年12月31日 | 53.00% | 1.43 | 0.92 |
| 2009年12月31日 | 60.09% | 0.75 | 0.43 |
| 2008年12月31日 | 59.76% | 0.70 | 0.36 |
在闽发铝业报表好看的同时，腾挪延期1.3亿元债务给上市公司和股民，这对广大投资者来说，是不公平的。另外，国内建筑铝材竞争非常激烈，闽发铝业并非占绝对支配地位的龙头公司，那么他的资产负债结构很难在短期内有所改观，这是需要投资者警惕的。
责任编辑：lee
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