《证券日报》:在2008年下半年铜价大幅下跌的情况下,公司有发生客户违约的情况吗？
　　潘水苗:公司超过75%的主营业务收入来自电力系统及行业优质客户,这些客户普遍具有规模大、资信等级高的特点,公司与这些客户都是多年的长期合作伙伴关系,客户不会因为铜价的下跌而不履行与公司签订的采购合同,反过来公司也不会因为铜价的上涨而拒绝供货,相互之间都非常重视合同信用。但报告期内因客户工程进度等原因而推迟交货的情况时有发生,在铜价波动幅度不大的情况下,这种推迟交货行为不会对经营成果造成明显影响,在铜价大幅下跌的情况下,这种推迟交货的行为会导致不同报告期间产品毛利率的波动,长期则不会影响公司的盈利能力。
　　公司2008年4季度毛利率下降的主要原因即在于此,但这种影响在公司2009年实际生产延期交货之订单时会通过毛利率的提升而得到体现。对于占公司主营业务收入比例较低的一般用户工程,为防范客户违约的风险,公司多年来一贯坚持收取30%的预收款的销售政策。因此当铜价下跌时,由于客户的违约成本很高,也几乎没有出现客户违约的情况。
　　电力系统及行业优质客户极少出现违约的情况也符合公司所在行业的特点。
　　《证券日报》:网上有文章质疑“万马电缆对客户收取30%的预收款”、“巨额预收款失踪之谜”一说,请您做一下解释？
　　潘水苗:这只是一个误读。在机构推介会上,有投资者提出了有关于在2008年下半年铜价大幅下跌的情况下,是否存在客户违约的问题。对此我作出了相关的解释,其中谈到公司主营业务收入超过75%的客户为电力系统及大行业优质客户,对已签订的订单,在铜价大幅上涨时公司也不涨价,在铜价下跌时客户也不会违约,因此公司通常采用“锁铜为主、套保为辅”的采购策略来锁定主要材料成本,规避铜价波动风险。
　　但对于占公司主营业务收入比例较低（小于25%）的一般用户工程,为规避违约风险,公司坚持执行收取30%的预收款的销售政策。
　　截至2008年12月31日的预收货款为3,980多万,相对于一般用户工程客户对公司营业收入的贡献,这是一个比较合理的金额。公司没有对全部客户收取预收款,故也不存在“巨额预收款失踪”一说。
　　《证券日报》:对本次发行制度改革及万马电缆的发行价格,你有什么看法？
　　潘水苗:在承销商平安证券的正确指导下,我们认真学习了新的发行制度,在发行前,会同平安证券对发行方案进行了反复地商量和讨论,作了大量的前期准备工作,我们深刻地意识到万马电缆作为本次IPO重启的第二单,我们责任重大。新的发行制度把定价权交给了市场,发行人作为市场的主体之一,我们一定要有正确的认识和定位,我们不以募集资金量的最大化作为追求目标,发行定价一定要给二级市场留有空间,让厚爱万马电缆的机构投资者、中小投资得到合理的回报。我相信万马电缆本次市场化的发行定价是合理的,我们必将以持续良好的经营业绩回报广大投资者。

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