编者按：近日，国际油价连续攀高，站稳70美元，在美国大量印刷钞票的推动下，所以大宗商品大幅走高，铝价也在需求不足的前提下处于高位运行。外盘相对内盘看高。下面是一周回顾。 

一周行情回顾：

　15日交易：沪铝主力909合约早盘以13,400元/吨开盘，尾盘收至13,285元/吨，下跌225元/吨；现货906合约尾市报收于13,500元/吨，下跌145元/吨。

　　16日交易：沪铝主力909合约早盘以13,195元/吨开盘，尾盘收至13,335元/吨，上涨50元/吨；现货907合约尾市报收于13,410元/吨，上涨20元/吨。

17日交易：期铝主力909合约在6月17日以13,280元/吨 开盘，收至13,420元/吨，上涨140元/吨；现货907合约收于13,550元/吨，上涨170元/吨。

18日交易：沪铝主力909合约早盘以13,420元/吨开盘，尾盘收至13,435元/吨，上涨85元/吨；现货907合约尾市报收于13,560元/吨，上涨105元/吨。

19日交易：沪铝主力909合约早盘以13,450元/吨开盘，尾盘收至13,440元/吨，上涨15元/吨；现货907合约尾市报收于13,555元/吨，上涨15元/吨。

6月15日-6月19日上海现货铝锭价格表

行业新闻：

1.     国际铝业协会(IAI)5月20日公布初步数据显示，4月全球日均原铝产量为6.4万吨，3月为6.52万吨。中国4月原铝产量升至89.2万吨，3月为88.3万吨。虽然国内受铝价持续低迷影响，有接近330万吨的产能停滞，产能利用率降至54%，但前期外弱内强的价格，使得原铝进口大增，国内库存仍处于20万吨历史高位。

2.     美国铝业协会公布，美国5月原铝年产率为1,731,124吨，较去年同期的2,781,753吨减少37.8%，且较4月的1,764,641吨下滑1.9%。协会报告显示，截至5月底，美国原铝年产率为1,904,246吨，较2008年同期的2,768,713吨大幅减少31.2%。协会表示，美国5月实际原铝产量为147,027吨，高于4月的145,039吨，但远低于去年同期的235,613吨。年初迄今的实际原铝产量为787,784吨，远低于去年同期的1,149,848吨。

3.     金属服务中心学会16日的数据显示，5月份美国金属服务中心的铝库存年比下降41.7%至282,300吨，而美国金属服务中心的铝产品的装运量年比下降47.6%至82,000吨。

4.     全球经济回暖迹象凸显，以中国为首的新兴发展中国家经济出现强劲复苏信号，投资者乐观情绪推动股市以及大宗商品回暖。单从中国部分经济数据来看，5月份城镇固定资产投资增长38.7%，增速较4月份提高4.7个百分点，创2004年10月以来的月度增速新高；房地产投资增速有所恢复，5月份房地产投资增速达12.0%，较前四个月明显提高。今年投资高增长是积极的财政政策与适度宽松的货币政策逐步发挥作用的结果，随着去库存化的基本结束，投资高增长将会传导到工业生产，今年后三个季度经济增速会逐渐回升，同时部分专家也预计二季度GDP增长7%。

5.     国家统计局的数据显示，5月原铝产量为99.93万吨，同比下降12.1%，不过较上月增加14%。5月份城镇固定资产投资增长38.7%，增速较4月份提高4.7个百分点，创2004年10月以来的月度增速新高；房地产投资增速有所恢复，5月份房地产投资增速达12.0%，较前四个月明显提高。

6.     据世界金属统计局6月17日消息，全球1~4月铝市供应过剩591,000吨，2008年同期为过剩176,000吨。其中，全球1~4月铝产量较08年同期下降153.3万吨，至1160万吨。而全球1~4月铝需求量总计为1103万吨，约较2008年前四个月需求量低194.8万吨。

7.     最新公布的数据显示，5月中国铝和铝材进口33万吨，较4月小幅回落，氧化铝进口较4月下滑，显示目前价格仍不能有效激发企业复产的积极性。

8.     统计显示，截止到2008年底，力拓加铝拥有的铝土矿储量达到了19.66亿吨。其中，澳大利亚的Gove和Weipa铝土矿是其全资资产，在巴西PortoTrombetas和几内亚Sangaredi铝土矿则分别持有12%和23%的股份。2008年底，上述四个铝土矿的储量合计达到22.49亿吨，其中力拓加铝的权益储量为19.66亿吨。2008年力拓加铝的铝土矿产量以3500万吨位居全球各大铝业公司之首，若按照这样开采速度，力拓加铝拥有的铝土矿储量可供其开采56年。

9.     5月份，北美铝轧材产品订单同比下降32.6%（不包括铝罐），订单的六月移动均值同比下降了33.0%。 北美铝产品出货的真实数据往往滞后于订单数据，它在近期出现了大幅的下跌。数据显示，5月份全部的铝轧材出货同比下降了22.0%（略优于4月份的29.9%的降幅）。平板铝制品出货同比下降18.5%；挤压产品出货同比则下降了32.7%（略好于四月份41.3%的降幅）。 惟一可以宽慰人心的是，指数在近期绝对值水平上已经走稳，未来可能不会再出现更大的跌幅。

后市展望：

　　高库存下铝价的走势，可以看出美元的疲软和油价的走高是最主要的支撑因素。一方面，铝库存的不断高企显示铝消费的疲软。另一方面，油价的上扬支撑了电解铝的成本，而美元的走软增加了通胀预期的同时，使得以美元计价的商品价格变得更加昂贵。对于铝行业而言，由于电解铝的生产需要耗费大量的能源，平均每吨铝需要耗费的电量为14000-15000千瓦时。如果能源价格在原油价格的拉动下发生了强劲的上涨，就不可避免的会影响电解铝的生产成本。生产成本是目前限制铝价进一步下跌的重要支撑力量。如果成本线因原油价格的影响发生上移，那么铝价的震荡区间就有可能发生上移。

    从消费领域上看：一方面，酷夏来临，国内基本金属消费偏弱，特别是南方夏天雨季增多，台风等自然灾害频繁也会影响建筑、电缆等基础设施建设进度。作为铝、锌用途广泛的合金市场以及作为铜最大消费领域的电线电缆均表现出疲软态势。另一方面，国内上半年基本金属进口大增，对国内市场造成巨大冲击。5月未锻造的铝及铝材进口量环比减少24.6%，因预订的原铝套利进口在4月创出多年纪录新高后已减少。在进口量未被完全消化的情况下，国内基本金属过剩问题依然突出。以此同时，现货市场上，现货铜铝锌近期现货升水全面转变为现货贴水，现货价格未能跟随期价上涨步伐，从而对期价上涨构成明显压制。

从技术角度看，新的中期上涨趋势将形成，未来几周期铝目标料将在1800~2000美元。近期铝价上行阻力位于1730~1750美元，技术指标显示市场略有超卖，近期铝价的涨幅需要再次消化。伦铝价格走势相对强于沪铝，随着建筑业汽车工业的复苏，库存速度放缓，随着原油上涨以及美元下滑，伦铝上行仍具有一定空间。

综合来看，还是那句老话，全球主要经济体制造业的复苏是金属市场走强的持久动力，但来自需求的忧虑限制了铝价的上行。不过，近期而言来自美元走弱及油价大涨带给商品市场足够支撑。因此，上期内铝价将继续维持震荡上行，但在库存压力下，铝价仍有向下回落的空间。