在4月，沪铜创出年内高点64,070元/吨，随后铜价即呈现震荡下滑行情，至5月19日，沪铜最低达51,830元/吨，跌幅近20%。分析当前铜价走势，主要集中在主权债务危机、铜的供需状况，和房地产调控影影响等因素上，预计在缺乏旺季支撑的金属市场可能延续震荡行情。

　　欧洲方面，虽然欧盟设立总额7,500亿欧元的救助机制，帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延，但市场恐慌情绪占据了上风，同时对风险资产的规避和对经济增长前景的担忧成为市场主流。对于希腊来说，在接受该外援的同时，希腊每年仍将支付高达GDP的7%的利息，同时该国还将接受7500亿欧元所附加的紧缩政策，包括削减在职和退休公务员薪金、增加3年退休金缴纳期、将女性退休年龄延长至65岁、提高增值税至23%、提高烟酒和燃油税10%、削减国防开支等等。这可能导致其财政收入的下降，从而使希腊的中长期偿债能力进一步被削弱，形成恶性循环。
　　同时，德国监管部门宣布了裸卖空禁令，禁止包括信用违约互换在内的所有裸卖空行为和金融衍生产品，以杜绝类似希腊债务危机事件再度发生。德国的裸卖空禁令再度引发市场避险情绪的升温，美元兑一揽子货币暴涨，5月18日欧元/美元刷新4年低点1.2164。裸卖空禁令在一定程度上凸显了欧洲市场继续恶化的情况，打击了投资者的信心，而且裸卖空交易量可能非常大，因此对股价也造成了一定的冲击。
　　继标准普尔公司4月下调西班牙主权信用评级后，惠誉28日宣布，将西班牙主权信用评级由AAA下调至AA+。惠誉认为，西班牙政府“消化”高额家庭、企业和政府债务的举措会影响西班牙经济复苏步伐。惠誉同时表示，至2013年，西班牙政府债务总额占当年国内生产总值（GDP）比例可能达到78%，而这一比例在2007年全球金融危机爆发前不到40%。另外，西班牙国内劳动市场改革、银行业重组面临阻力，经济复苏前景不乐观。
　　总体来说，欧洲主权债务危机继续打压商品价格走势，虽然短期内希腊债务问题有所缓解，但难以从根本上有效改善欧元体制上弊端。此次危机有效的解决方法是政府大规模的消减财政赤字，但欧洲诸国若大幅缩减财政开支将使经济驱动力逐步减弱，经济复苏的支持力度也会减小，同时银行系统的支持力度也将随之减弱并在国家间蔓延开来，因此，主权债务危机所引发的一系列问题将使得全球经济出现减速，进而影响消费预期，对大宗商品的价格形成利空冲击。同时西班牙主权信用评级的下调，对欧元走势也是雪上加霜，欧元对美元已经连续下跌了6也月，是2000年4月以来最长的一次跌势。综上所述，欧元区消减赤字势在必行，欧元区的紧缩计划也是正面的，但市场忧虑情绪仍无法消除，出于对欧元区国家经济增长的担忧，市场短线无法转变对欧元中长期看空的看法。
　　国内方面，国务院4月中旬出台调控政策：对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。对购买首套住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%。
　　与历史上数次房市调控相比，这次调控本次调控所采用的手法与以往相似，调控的目的仍然是对投机性需求的打压及对房价过快上涨的遏制。不同的是，本次中央调控的决心更坚定，调控力度超出预期。
　　然而近一个月来，一线城市房屋销售量大幅下降，但其价格却保持稳定，同时，二三线城市房价不断上涨，在这种情况下，中国加大房地产调控的可能性增加，无疑将再度对铜市形成压力。同时与房地产市场发展密切相关的电力、家电等主要铜消费领域必将受到冲击。

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