国家统计局公布数据显示，4月份，居民消费价格(CPI)同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，创18个月新高，工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.38%。2010年1至4月，房地产开发投资9,932亿元，增长36.2%。4月本外币贷款增加8,093亿元，其中，人民币贷款增加7,740亿元，外币贷款增加52亿美元。
　　中国4月CPI数据上涨至18个月高位及新增贷款超预期，提升了货币紧缩政策的预期，虽然仍在可控范围之内，但仍对铜价造成冲击，使铜价反弹高度受限。
　　基本面，中国4月精炼铜产量达38万吨，同比增长15.2%，其中1至4月精炼铜产量达145.5万吨，同比增长16.0%。4月份，中国精炼铜进口量达31万吨，其中1至4月份的精炼铜进口量达110万吨，较2009年同期大幅增长。同时，4月份国内精炼铜表观消费量达到649,577吨，环比减少34,718吨。这是继2月份和3月份表观消费量连续攀升之后的首次减少。世界金属统计局（WBMS）的数据显示，2010年一季度全球铜市场供应过剩13.5万吨，略低于2009年同期的14.61万吨，精炼铜产量超过了全球铜消费量。国际铜业研究组织（ICSG）与世界金属统计局（WBMS）数据均显示，全球市场呈现过剩格局，并且过剩的程度并不比2009年同期轻。
　　库存方面，截至5月28日，沪铜库存为157,698吨，较1月8日的98,814吨增加40%左右。虽然伦敦金属交易所铜库存较年初有所回落，但仍在50万吨左右，6月2日为47.5万吨。
　　下游方面，电力电缆行业，该行业占电解铜消费一半，由于该行业是有国家有计划性的进行，一般在上一年年末订立目标，年中改动较小。房地产行业，虽然“国十条”出台后，房屋价格没有明显松动，但成交量有所萎缩，对铜消费存在一定的影响。汽车行业，2010年前4个月，汽车总产销分别为611.83万辆和616.59万辆，同比分别上涨63.8%和60.51%，这使得前4个月产销总和超过去年上半年总和。市场人士预计接下来的几个月车市很难达到2010年一季度的程度，车市的支撑逐渐弱化，也将对铜价造成一定影响。
　　由此可看出，中国铜市上半年总体呈现供大于求的格局，在铜价维持高位的情况下，国内铜产量明显增加，精炼铜进口量持续上升，同时，市场需求没有因经济复苏而出现明显改善，预计中的消费旺季也没有出现，致使其最终的体现是高启的库存。预计后市在下游需求没有明显好转，市场供给量逐渐放大的背景下，短线期铜库存难以大幅消减。
　　从盘面来看，4月12日沪铜创出年内高点64,070元/吨，随后铜价即呈现单边下滑行情，截至6月3日，沪铜收于53,820元/吨，目前沪铜已跌破前期的上升通道，形成了新的整理平台，各均线对铜价形成压制，同时下方52,000元/吨一线对铜价提供了一定的支撑。在上游阻力，下有支撑的情况下，预计短线铜价有望延续震荡格局。
　　综上所述，近期欧元区债务危机以及中国的房地产调控政策成为影响市场的主要事件，目前各国联合出手救助欧洲债务危机，市场情绪有所缓和，但危机尚未彻底解决，市场还存变数。中国CPI数据再度引发了市场对政策紧缩的忧虑，同时国内金属在供过于求的大背景下维持弱势，金属消费旺季接近尾声，缺乏旺季支撑的金属市场后市难言乐观。预计短期内铜价反弹高度有限。

[1] [2]