“内保外贷”
　　中国煤炭地质勘查总院2010年2月初宣布,该公司将和中非发展基金将建立一家合资公司,勘查与投资非洲的煤炭资源。“非洲煤源60%集中在南非,但不排除其它国家限于技术、社会发展等原因没有发现更大规模煤矿的缘故。”中国煤炭地质勘查总院办公室人士称,考虑到距离因素,非洲煤炭销往国内不具有多少现实意义,但可作为中国煤炭国际贸易的重要补充。
　　与此同时,华能等企业亦在积极赴海外寻煤。2009年7月,华能宣布有意竞购印尼第五大煤炭公司PT Berau Coal51%股权,以对接华能国内电厂,而在此之前华能已以2942.3万澳元的价格,收购了澳大利亚蒙托煤矿项目25.5%的股权,该煤矿储量5亿吨左右。
　　华能集团人士坦言,华能沿海沿江一带有15座电厂,“如若1年进口超过1000万吨,将约占这些电厂用煤量的20%-25%”,而当前要在中国国内获取优质煤矿资源已经很难,国际收购或入股是较佳选择。
　　值得注意的是,在中企走出去的道路途中,获得了来自国家金融部门及机构的大力支持。
　　商务部、国家发改委分别在2009年3月、6月发布《境外投资管理办法》等规定,6月和7月,国家外汇管理局分别发布《国家外汇管理局关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》等文件,重点监管及支持中企的海外投资及并购活动。
　　在兖煤此次并购中,巧妙的运用了国家的外汇政策,用的是“内保外贷”的方式。“内保”是指兖州煤业向商业银行提供担保,其后商业银行的境外分行向兖煤澳洲公司(兖煤子公司)贷款,这样兖州煤业这家上市公司不需要动用自有现金。
　　使用这一融资方案其实是从国内外贷款的利息来考虑的。因为境内的存款(整存整取半年期)和一年期贷款利率分别是1.98%和5.3%到5.4%;而在境外,贷款利率约不到1.98%。“也就是说,我境内的钱哪怕存在银行里,其利息也比境外的贷款利率要低,这样既保证了兖煤的现金流,又不至于有多余支出。”兖煤证券部人士告诉记者。
　　王信同时透露,在把菲利克斯公司100%的股权买断后,该公司已经退市,而今年下半年该公司千万吨的露天矿投产后,就将会再次准备上市。再次上市后,通过融资,收购公司的一大半银行贷款都会收回。如此,此次并购与先前入主澳思达不同,为“通过资本运营,实施走出去的战略”。
　　大福证券预测,随着我国经济的迅速回暖,钢铁、水泥、电力等原材料的消费将快速增长,大大拉动对煤炭的需求,2010年中国进口煤炭的需求不会降低,预计2010年中国实际煤炭需求为31亿吨左右。作为佐证,基于国内煤市的红火,神华自12月份已暂停了出口煤炭。
　　广州港人士则透露,2009年11月开始广州港每月300万-400万吨的煤炭贸易量中,进口煤的占比开始超过五成甚至达到2/3,而此前进口占比一般均在1/4-1/3左右,“现今许多企业已与国际买家建立良好关系,未来估计煤炭进口仍将占据50%以上比例”。
　　黄腾对此表示认同,其举例,由于国内煤炭资源集中,故而价格一直坚挺,“中国人力及开采成本那么低,但价格一直比外煤高”。如果以FOB价格而论,秦皇岛港5500大卡的煤约在800元/吨,而澳大利亚价格则差100多元/吨,“企业当然多愿意进口煤炭,而这也是企业到海外寻煤的最直接动力”。
　　黄腾同时认为,我国煤炭资源又集中分布地区输煤和输电比例为20︰1,每年数亿吨的外调煤炭给铁路造成极大压力,并极大浪费社会资源。随着南方进口煤炭格局的成型,将有助于中国煤炭向“南进北出”的方向转化,节省大量社会资源。“同时也不用担心外国煤价高涨的问题,因为现今国内需求间接引导着国际价格,如若国内煤价高,则企业大量进口外煤,倒逼内煤下降,反之亦然”。
　　值得注意的是,今年1月初,国家能源局高管召集了以五大电力企业为首的主要电力公司和相关电力协会,听取关于加大进口煤的意见和办法,准备将进口煤炭作为国内煤炭紧缺时期的重要替代,来缓解国内煤炭供应的紧张局面。

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