分析：股指期货为中国带来新机遇
2010年01月12日 15:29 6395次浏览 来源： 金融时报 分类： 期货
不过，并不是所有人都确信，这项改革必然会导致中国股市的定价变得更加理性。他们指出，在2007-08年的崩盘前，在卖空、保证金融资及期货市场已经相当成熟的美国和欧洲，股价照样出现了惊人的上涨。
马丁可利中国(MC China)是中国内地股市最大的外国投资者之一。该公司联席主席克里斯拉弗尔(Chris Ruffle)表示：“我不会对此（更理性的定价）抱有太多希望，但这无疑是朝着正确的方向迈出了一步。”
外国集团希望获准卖空内地股票的一个重要原因是：这将有助于它们充分利用中国公司A股和H股的价差。
目前，在上海上市的A股股价高于在香港上市的H股。由于中国严格的资本管制阻止了投资者通过套利消除价差，这种状况可能会持续下去。
分析师预计，当内地投资者开始卖空股票时，A股和H股之间的价差将面临更大的收窄压力。
至于个股，明显有一批公司可能会从此项改革中获益——外国投资者可以通过香港市场购买其中一些公司的股票。
最显而易见的是，新产品与服务导致的交易量及利润率的大幅上升，会令内地券商从中受益。
摩根士丹利表示，台湾和日本等其它市场的经验显示，从长期来看，交易量可能增加50%左右。
卖空机制的引入尤其会让中国人寿(China Life)和平安保险(Ping An Insurance)等保险公司受益。作为股票资产换手率较低的长期投资者，它们将能够通过借出部分闲置的股票头寸而获利。
利用此项改革的另一种方式，或许是购买首个股指期货标的指数——沪深300指数——的最大成分股。
人们的想法是，大型机构投资者可以利用这些股票影响指数走势，并通过股指期货更高的杠杆回报率获利。
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责任编辑：小贝
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