[机构看盘]中州期货1月14日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜1月13日没有延续前一日上涨，早盘小幅低开后维持窄幅振荡的走势，直到收盘为止，各合约较昨日均价变化不大。盘中成交比较清淡，总成交量仅有134452手，12日为124084手，总持仓273686手，减仓4554手。 　　 　　主力0503合约28820元小幅低开，其后维持窄幅振荡，盘中最高28870元，最低28650元，收盘于28810元，同12日均价持平，成交76128手，持仓量67564手。现货月0501合约以30480元报收，涨80元。 　　 　　从整个盘面来看沪铜表现比较疲弱，价格上涨动力明显减弱，沪铜市场方向明显缺乏指引，因而成交比较清淡，但由于现货升水的支撑以及库存仍没有明显增加的背景下，沪铜向下的空间也极其有限，因此短期内仍将维持振荡格局。 　　 　　现货市场价格仅出现微幅回落，13日上海现货铜价在30600-30850元，小幅回落45元，现货升水为150—300元，12日现货升水为350—500元的水平，现货升水有所缩窄，这也是本日沪铜表现疲弱的主要原因。 　　 　　国际市场，伦敦铜1月13日出现小幅回落，盘中价格振荡回落，最终场内铜价收盘于3000美元，较前一交易日跌30美元，场外收在2984美元。 　　 　　现货价格报3140美元，较前一交易日跌26美元；现货升水继续维持较高的水平，最新报价现货/三个月升水126美元，较12日回落14美元，现货升水近期有所缩窄显示远期合约的价格在跟进，伦敦现货市场整体仍然维持供应非常紧张的状况。 　　 　　库存方面， 1月13日LME库存报46175公吨，降低1200公吨，为近期下降最大幅度，新加坡仓库下降了1025吨，使得该地区仓库铜库存仅剩下7425吨，LME在亚洲地区的铜库存总量已经降至很低的水准，可以看出亚洲地区仍然是铜需求最旺的地区。COMEX库存13日报48447短吨，降8顿。目前三大交易所的库存的总量仅有13万吨，较年初水平下降85%，库存的较低水平对期货价格明显形成支撑。 　　 　　经济方面，美国公布的12月零售销售上升1.2%，核心零售销售月比上升0.3%，显示美国经济运行良好。但良好的经济数据令美元出现小幅的反弹，1月13日，欧元/美元收盘于1. 3204美元。由于美国的财政赤字和贸易赤字仍没有改观，从中长期看美元币值因而将继续受到压制，金属价格因而将继续受到支持。 　　 　　ICSG最新的统计数据显示2004年1—10月全球精炼铜存在75.7万吨的缺口，而2003年同期只有40.5万吨。现货升水的持续走高和伦敦铜的库存的偏低水平，引发市场对现货供应的担忧引发空头的平仓。虽然许多机构都预测2005年下半年供求将逐步迈向平衡，但目前仍未有供应大幅增加的消息，因此，我们可以预期在第一季度里铜价仍会维持高位运行。 　　 　　我们比较关注的是：欧元对美元能否在1.30获得比较好的支撑。 　　 　　技术上，国际国内铜价大幅回落之后出现宽幅振荡的走势，但价格整体仍维持强势。沪铜在40日均线处明显受到支撑，伦敦铜在2850-2900美元的区域支撑也很明显，铜价的振荡调整在预期之中，但基本面因素决定限制了铜价的调整空间。预计沪铜后市仍将在高位运行，经过短期的整理之后仍有继续上探的要求。目前，可短线操作。（李静远)