[市场分析]上海金鹏：1月10日-14日一周沪铜评述
2005年01月17日 8:32
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来源：
中国有色网
分类： 09年以前综合信息
[市场分析]上海金鹏：1月10日-14日一周沪铜评述
1月10日-14日一周，在欧元兑美元1.30处得到良好支持的背景下，伦敦铜的下跌空间被有效遏制。当周交易空间相对狭窄，2950--3050美元区间的交投比较谨慎，期间伦铜现货升水从100急速窜至150--160美元成为市场亮点。库存依然缓慢减少。随着时间临近春节，近期伦敦在目前区间的震荡交易有望维持，而国内与伦敦较大的合约价差应在未来交易时段内有所修正。
从国内铜的本周交易观察，空头在近期合约的主动性减仓成为市场主线。在没有更多现货流入的铜市场，快速增加的远期合约持仓兴趣本身就代表了市场的一方－－空头，以时间换空间，希望通过不断的换月来实现抛顶的理想。不幸地是，空头为了这个目的，从去年起累计的亏损过万点，而美国巨大的财政赤字引发了货币贬值并没有结束，以美元报价的COMEX铜的价格比伦敦同期合约更高出20--30美元/吨。2004年5月份，中国政府的宏观调控导致的国内铜与伦敦铜的套利价差异常扩大，后期又出现了判断人民币升值的投机空头介入，套利比价一度达到了令人吃惊的9。如此背景下，长期没有进口铜来缓解国内的供应缺口，以致市场不断在消化国内的隐性库存。因此我们判断，在套利价差没有恢复到正常水准，国内铜没有做中期空头的条件。
国内主力503合约本周增仓8000余手，周收盘接近高点报28800元/吨，与伦铜三月比率为9.65，现货月501合约收盘30880元/吨，与伦敦现货比率为9.86。可以说，501目前的价格与前几个月合约的收盘相比，属于弱势。我们把这种情况归因于年底的消费淡季。回顾2004年12月31日的空头集中斩仓的交易，春节前，我们判断同样的情况将再次出现。建议投资者可建立502合约多头头寸，国内铜将在伦铜的区间震荡中走高。（朱律）
责任编辑：LY
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