[机构看金]联泰黄金：通胀数据疲弱 美元涨势渐消 　　上周初，非美货币在大跌后维持低位整理，得益于空头回补小幅反弹。周三，美国11月贸易赤字骤升至创纪录的603亿美元之巨，美元再次遭空头借机抛售。但周四，欧元区宣布维持利率不变，同时称由于油价下跌短期通胀压力已经减小，引起市场对其可能减息预期的增强，除日元之外的非美货币再次回落至近期低点。欧元兑美元上周以1.3061开盘，最高触及1.3292，上涨62点收于1.3103，美元指数上周则跌幅为72点至82.97水平收盘。从欧元周线图来看12周移动均线1.3070和去年年初的高点1.2930是下方较为重要的技术支撑，上方4周均线则形成较大阻力。美元指数周线分析则视其在本周是否收于82.60确认返回跌势，否则上位目标为84.56和85.40水平。 　　上周各国重要财金官员可谓你方唱罢我登场，可以说上周除贸赤数据之外整个市场基本上受这些言论的影响。总结主题无外乎两点：一是力挺美元，二是人民币应该会美元贬值承担责任。后者的理由是由于中国占美国贸易逆差的四分之一，而人民币实施紧盯美元的汇率政策使美元下跌使美国的贸赤无法改善，甚至此前一个美国工会支持的“经济政策协会”发布报告，将1989至2003年间近150万个美国就业岗位的流失归咎于中国。但有趣的是据《金融时报》报道，一份民调显示有近五分之三的受访美国民众表示低成本的中国产品令美国消费者受益，而只有21%的比例将由此造成的就业流失表示担忧。事实上美国的贸赤是伴随着全球经济格局演变所出现的必然结果，传统的经济学理论在美元连续三年下跌而贸赤连创新高的事实面前已经失效。由于美国日常消费品基本依赖进口，而这些商品需求弹性较小，根据“马歇尔-勒纳”条件，汇率的调整对贸赤改善的作用不大，即使人民币兑美元升值，美国民众同样会转向购买印度、东欧这些劳动力更加廉价的国家的商品。如《经济学人》杂志之说根本的解决之道在于美国人应该改变消费模式来适应全球经济格局的变化，应该“学会节俭”！ 　　返回正题，由于美联储及欧银对通胀前景的意见分歧使市场对两者利率走向预期的变化是引起此轮美元上扬的底因，但是市场只相信事实。上周末公布的12月PPI以近两年来最大幅度下滑，有理由相信本周更为重要的CPI也将表现一般，使之前官方言论的可信度大打折扣，美元涨势也轧然而止。另据彭博社的调查显示预计由于企业因竞争无法将成本上升转嫁给消费者，同时美国贬值并未输入通胀，去年除能源外的物价涨幅仅为2.3%，与目前的利率水平已经相差无几。但本周二将有美国资本净流入帐数据，极有可能连续第二个月无法弥补庞大的贸易逆差，美元再次被抛售的可能性极大。况且随着月底伊拉克大选的日益临近及油价的持续回升，美元上涨的好日子恐怕即将走到尽头。 　　金价上周最高回扬至427.60美元，但在周四周五重新回落至半年均线之下，从交投量来看即使目前基金无意立即看高，但往下压价的动能似乎也显得不强，个人对在长期上升趋势线之上415/425美元区间筑底的看法更加坚定，但小投资者需提妨再次探低的可能以免被震仓出局。 　　今天由于美国假期缺少基本面消息，市场交投料将较会清淡。 　　 　　蒋成纪