国际铜市12月综述 -------------------------------------------------------------------------------- 　继11月份大幅调整且迅速回升之后,国际铜市场在2003年最后一个月再显强劲之势,不断向上方高点挑战,在新年到来之际创下了6年半以来的新高点,供求关系的失横使得铜价不断向上方攀升,美国经济的强劲复苏带动了世界经济的转好,使得铜的消费出现了较为明显的提升,与此同时,来自供应面的消息同样让铜价高企,铜矿的罢工为铜价的上涨再添利好,基本金属的整体上涨更加增添了市场的动力,欧美股市的造好也从市场的人气方面推动了商品的向上攀登.同时,在外汇市场上,美圆汇率的连续大幅走弱使得以美圆计价的商品相对升值,支持了铜价的上涨.国际投资基金的长线持有国际铜市场的净多头头寸为铜价的不断上涨推波助澜,在此情形之下,铜价的上涨动力十足,势头强劲. 进入下半年后，全球各主要地区的经济均出现了良好的复苏势头。第三季度，美国经济按年率计算增长了８．２％，创近２０年来的最高增长记录；日本经济按年率计算增长了１．４％；欧元区经济第二季度曾出现０．１％的负增长，但第三季度比去年同期增长了０．３％，也出现了复苏的迹象。亚洲经济克服了今年上半年非典疫情和伊拉克战争等不利因素的影响，继续保持了较快的增长步伐。美国摩根大通公司估计，第三季度全球新兴市场经济平均增幅达到８．７％，为１９９４年以来的最高速度。经济专家普遍认为，２００４年，世界经济复苏步伐将明显快于今年，发达国家和发展中国家经济前景普遍看好。国际货币基金组织预计，明年世界经济将增长４．１％，比今年的３．２％高出０．９个百分点。英国《经济学家》周刊认为，明年将是世界经济自２０００年以来以超过长期潜在增长率的速度发展的第一年。据经济合作与发展组织预测，明年该组织３０个成员的平均经济增长率将从今年的２％提高到３％，其中美国经济增长率将从２．９％大幅上升到４．２％，欧元区的增长率将从０．５％上升到１．８％，日本经济增长率虽不及今年的２．７％，但也将达到１．８％。另据国际货币基金组织预测，明年发展中国家的经济增长率将从今年的５％上升到５．６％，其中亚洲发展中国家和地区的增长率从６．４％提高到６．５％，拉丁美洲的增长率从１．１％上升到３．６％，非洲的增速从３．７％加快到４．８％。商品的牛市得到来自经济转好的有力支持,对未来经济进一步向好的预期使得市场的交易人气高涨,不断推动铜价从上涨走向新的上涨. 　本月LME铜市场月初自2096美圆开盘,市场承接上一个月的探底回升之势略有回荡至2266美圆便告结束,市场旋即开始了新的上涨的旅途,在不断推高中铜价到达了2305美圆的全月的最高点,在新年到来之际,铜价以2292.5美圆报收,结束了2003年的最后一个月的交易,较11月上涨225.5美圆,成交量为616880手,月增加157148手.月K线为上影线13点,下影线30点,实体为196点的大阳线. 　本月有关的重要消息: 智利国家矿业部长表示，世界上最大的铜矿-智利国营Codelco铜矿并未决定何时出售其库存。Codelco曾允诺在全球铜库存达到800000吨时出售库存。Codelco铜矿今年将旗下的Chuquicamata矿山所生产的铜贮存起来而不出口，目的在于减少全球市场供应过剩的状况。公司保证将储存200000吨铜，并在当世界金属交易所的库存少于800000吨时投放于市场。公司的理事称全球库存已经快要达到目标。“也许在明年一月，库存就会为800000吨，那时公司将决定做什么，如何去做。但我们目前还没有计划。”Codelco的首席执行官Juan Villarzu最近曾表示将开始逐步售出其库存，而不是一次全部售出，以避免使市场混乱。波斯尼亚唯一的铝冶炼厂----Aluminij Mostar铝厂表示，该厂将面临停产危险，因其供电商----Debis国际贸易公司拟终止供电合同。因双方就电价问题谈判未果，Elektroprivreda BiH电力公司于上月决定终止与Debis国际贸易公司为期5年供电合同。 根据Aluminij Mostar铝厂和Debis国际贸易公司的在1999年协议，Debis国际贸易公司从Elektroprivreda BiH电力公司购买125兆瓦的电力供应给Aluminij Mostar铝厂。 Aluminij Mostar铝厂的发言人表示，“我们不能承受更高的电价，目前，应该由政府来决定如何解决，否则公司将只能停产。” 此前，Elektroprivreda BiH电力公司提供的电力能满足Aluminij Mostar铝厂1/3的生产用电。 Aluminij Mostar铝厂今年10月产铝为9,556吨， 为该厂1981年建立以来的最高值。该厂今年的产量目标为接近110,000吨。智利国有铜公司Codelco旗下安迪那铜矿称,该矿产量将因工人罢工减少一半.安迪那铜矿在一项声明中称,根据意外情况计划,其SAG加工厂继续加工原先堆积在露天矿井里的矿石. 安迪那铜矿每天处理72,000吨矿石,去年生产的铜精矿含铜22万吨. 中国最大的铜生产商江西铜业公司12月5日称，智利安迪纳铜矿的罢工预计不会对该公司的生产造成任何影响。该公司官员称，这主要是由于该公司并没有同安迪纳铜矿签订任何直接的合同所致，在2003年该公司进口的37万吨铜精矿当中，该公司并没有从安迪纳铜矿进口任何铜精矿。 国际铜业研究组织(ICSG)周四表示,全球精铜市场今年1-9月铜供给缺口为38.9万吨,上年同期为过剩8.3万吨. ICSG在其最新全球铜市月报中称:"2003年前九个月,精铜市场缺口为38.9万吨,上年同期为过剩8.3万吨." 中国最大的六家铜冶炼厂2004年产量将分别较其产能低出10-15%,因主要原材料铜精矿供给短缺. 这六家企业是,江西铜业<0358.HK><600362.SS>、云南铜业<000878.SZ>、铜都铜业<000630.SZ>、大冶有色金属有限公司、金川有色金属有限公司和中条山有色金属有限公司. 云南铜业一人士称:"由于缺少现货铜精矿,且加工和精炼费用(TCs/RCs)较低,我们决定减产." 矿业巨擘Freeport-McMoRan铜金公司周四称,将无法自旗下最大的印尼Grasberg矿场履行交货,因上周发生的岩层滑动事故迫使该矿停止开采高品位矿石. 该消息推动铜价在伦敦和纽约期货市场升至逾六年高点,来自中国的旺盛需求业已令铜价走强. 　笔者对于国际铜市场经过11月的大幅调整之后,消化了市场中的浮筹,对前期所积聚的空方能量得到了很好的释放,在市场整体向好的前提下,12月的铜价仍然以上涨为主的观点与本月市场的铜价运行基本一致,铜价的不断震荡上行,其运行节奏以及上行的速度甚至于超出了笔者的预期.而牛市的运行规律却得到了淋漓尽致的发挥.而随着12月份的结束,我们的目光投向了2004年的市场运行方向上来,在2003年的年度性上涨之后,2004年整体上仍然是一个上涨的年份.目前,对于元月份的市场运行,笔者坚持认为,市场的运行节奏在明显加快,同时自去年9月份的上涨格局保持良好.随着供求关系的失横的加剧,世界范围内的库存仍然呈现整体下降的局面,消费企业的库存重建工作将继续.市场中基金将继续看好2004年的铜市场,成为铜市场中的中流砥柱,持仓的长时间居高不下以及近期合约的高企,相对于库存的下降以及注销仓单的不断增加,提示现货紧张的局面将继续,铜价对于来自需求的提振将不断表现出来.而LME铜市场自从去年9月摆脱了为期2年的底部震荡之后的加速上涨行情,至目前其上涨的势头保持良好,其形成的加速通道依然得以正常运行,没有破坏.而月K线上看,自从10月份拉开了月度性上涨的序幕以来,其上格局得到了很好的保持,月的大阳线使得铜市场的加速运行的基调得到了加强.从市场的运行节奏来看,由于12月在市场运行当中,铜价没有得到很好的调整与消化,其每次调整的时间与规模明显偏小,在充分体现到了市场加速上行的特点的同时,笔者仍然对于价格运行当中所需要的整理加以关注,当然,目前的任何意义的调整都是在总体上涨的前提之下的,不会改变市场上涨的主基调,在具体运作中,在市场没有发出调整信号,即短线上行没有遭到破坏之前,不改变交易的方向.技术上在追随市场的主趋势的同时,对于短期内市场对于调整修复的技术要求加以关注. 来源：和讯